化工行业:醋酸价格大涨 PVC利润随电石降价回暖

来源:中银证券 2021-04-13 20:14中投网 A-A+

   旺季来临,需求继续修复。化工行业库存整体绝对水平仍然较低。预计四月份大部分化工品价格仍将维持高位。短期建议把握一季报超预期行情,中长期仍关注优质龙头企业。

  行业动态:

  本周跟踪的101个化工品种中,共有41个品种价格上涨,34个品种价格下跌,26个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、三氯乙烯、硝酸、硫酸、环氧氯丙烷;而跌幅前五的品种分别是苯胺、电石、聚合MDI、纯MDI、丙烯腈。

  本周WTI原油收于59.34美元/桶,周跌幅3.43%;布伦特原油收于63.05美元/桶,周跌幅2.79%。周内没有重大消息面指引市场,波动率有所下降。OPEC+担忧需求复苏缓慢并下调2021年原油需求增长预估导致油价承压,另外美伊重回伊核协议协商也使得市场对未来伊朗可能增加出口及OPEC+增加的供应有所担忧。油价表现相对疲软。

  本周醋酸价格高位再涨,主要原因在于供应偏紧且需求面坚挺顺畅消化厂家库存。全国各地区醋酸市场价格普遍上调,4月9日,国内醋酸指数涨至6926元/吨,较上周上涨16%。华东及华北地区部分存在醋酸厂家装置故障存停车情况,短期内市场资源供应紧张的局面难以扭转。下游醋酸酯类价格多随成本面上涨,短期内运行稳定。

  硫酸价格稳中有升。本周多地区硫酸价格上调,如河北东部、江苏等,涨幅在20-80元/吨。供应方面多地均有设备检修计划,山东、四川、等地呈现硫酸资源紧张局面,硫酸供应端对价格支撑充分。硫酸成本面高位持稳。原料成本市场价格稳定在1350-1380元/吨之间。下游方面,随着磷肥春耕市场走弱,硫酸需求减弱,磷酸一铵、二铵价格持稳,多地市场价格倒挂明显,对硫酸价格上行形成阻力。

  近期国内PVC现货市场行情延续了上涨的态势,上游库存及社会库存处于同期低位水平,本周社会库存在29.14万吨,环比减少7.02%,同比去年同期减少43.42%。而乌海地区电石价格已从3月高位5000元/吨逐渐回落,4月后继续震荡下滑,截止目前主流出厂价格为3750-3800元/吨。因此在PVC价格坚挺而成本快速下跌的情况下,PVC加工价差本周均值环比增加49%。

  投资建议:

  本月观点:

  3月份,过半数产品价格上涨。截止3月25日,国际油价环比上个月下跌3.9%,跟踪的产品中约58%化工产品价格环比上个月上涨,其中涨幅超过10%的产品占比20%。与2020年同期相比,约84%的化工产品价格同比上涨。

  旺季来临,需求继续修复。根据微观数据大致判断,随着开工率提升,大部分产品库存最低点已过,但库存绝对水平仍然较低。预计四月份绝大部分化工品价格仍将维持高位。市场方向不明,且波动加剧。经过前期调整,行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。短期建议把握一季报超预期行情,中长期仍关注优质龙头企业。

  本月金股:联化科技。

十四五将是中国技术和产业升级的关键期,重点机会有哪些?
扫码关注右侧公众号,回复对应关键词,即可免费获取以下报告
中投网版权及免责声明
  • 1、中投网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题,烦请联系ocn@ocn.com.cn、0755-88350114,我们将及时沟通与处理。
  • 2、凡本网注明"来源:***(非中投网)"的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,不对您构成任何投资建议,用户应基于自己的独立判断,自行决定相关投资并承担相应风险。
免费报告
相关阅读
大健康投资前景
大健康产业投资前景预测 大健康产业投资前景预测
热门报告