中投网2026-07-31 09:21 来源：中投顾问产业研究大脑
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一、星环聚能：国内首家核聚变独角兽
星环聚能是中国民营核聚变企业的旗帜性代表。公司成立于2021年，脱胎于清华大学工程物理系科技成果转化项目，CEO陈锐、首席科学家谭熠均毕业于清华大学工程物理系，拥有以清华毕业生为核心的近180人团队。2026年1月，星环聚能完成10亿元A轮融资，由上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，刷新国内民营聚变企业单笔融资纪录。仅隔数月，公司又完成5亿元A+轮融资，至此累计融资总额超过20亿元，估值突破10亿美元，正式跻身“独角兽”行列。
星环聚能选择了紧凑型重复重联可控聚变技术方案：在高温超导强磁场球形托卡马克的基础上，以多冲程重复运行、等离子体自有磁场重联加热。目前，公司正同步推进三代装置的“运行——建设——研发”体系：运行SUNIST-2（零号实验装置）、建设NTST（负三角球形托卡马克）、研发CTRFR-1（星环一号）。星环聚能上海实验基地占地约25亩，总建筑面积5万平方米，已于2026年4月取得施工许可证，计划年内完成装置室主体建设。根据规划，2026年内完成NTST装置安装，2027年运行至额定参数，2028年前后完成CTRFR-1方案定型。首席科学家谭熠判断，2027年或2028年会看到非常多的成果出现。
图表：星环聚能融资历程
数据来源：上海证券报、界面新闻、中投产业研究院
二、诺瓦聚变：FRC-SMR路线的先行者
2025年4月成立于上海的诺瓦聚变，是民营核聚变融资领域另一个现象级项目。成立仅一年，诺瓦聚变已完成两轮累计12亿元融资，创下国内民营核聚变企业成立初期融资规模与速度的新纪录。其中，2025年8月的天使轮融资为5亿元，2026年4月的天使+轮融资为7亿元，投资方包括阿里巴巴、美团龙珠、高瓴资本、尚颀资本、汇川产投等。
诺瓦聚变是国内唯一深耕场反位形小型模块化反应堆（FRC-SMR）技术路线的企业。公司创始人郭后扬现年61岁，是美国物理学会会士，横跨托卡马克和FRC两大技术路线的核聚变顶尖专家。诺瓦聚变设定了清晰的商业化时间表：2026年底实现首次等离子体放电；2027年成为国内首家实现1亿度聚变温度的民营企业；2029年实现DT等效聚变净能量输出（Q>1）；2030年代前半叶建成国内首个小型分布式聚变示范发电站，实现50-100MW级商业化供电。
三、其他代表性企业
能量奇点是总部位于上海的民营聚变企业，由中国科大少年班校友、斯坦福博士杨钊于2022年创立，同样采用托卡马克路线。能量奇点于2024年3月完成全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”的建造，2024年6月实现等离子体放电，成为全球首台实现等离子体放电的全高温超导托卡马克装置。2024年9月，能量奇点完成数亿元A++轮融资，投资方包括中石油昆仑资本、中金资本等。
新奥集团则是以“氢硼(p-B¹¹)聚变”为独特路线的产业力量，早在2017年便开始布局“商用聚变”，是国内最早系统性投入聚变研发的民营企业之一。新奥同样选择了与主流氘氚路线不同的氢硼聚变路线，核心考虑在于：氢硼聚变几乎不产生中子，可大幅降低材料损耗和后期处理成本，对工程化和商业化更为友好。新奥能源研究院院长刘敏胜表示，聚变商业化的门槛不仅是技术突破，更在于成本可控——供应链能否支撑规模化落地、选址是否具备普遍性、整体成本能否长期可控，都是关键问题。
东昇聚变、岩超聚变、中科清能、超磁新能、束研聚创等企业也已完成数亿元至亿元级融资。据不完全统计，2015年以来我国先后创立近20家聚变能创新公司，其中至少10家获得融资，公开融资总额超过200亿元。
图表：中国主要民营核聚变企业对比
数据来源：综合公开融资信息、中投产业研究院
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