一、ESG评级全景：中国新能源车企跻身全球第一梯队

2025年，中国上市车企的ESG表现呈现出“分层化”的鲜明特征。据新华信用《2025中国上市车企ESG评价报告》，纳入评价样本池的33家车企中，获得五星评价的有5家，占比约15%，包括小鹏汽车、蔚来集团、赛力斯集团、理想汽车和吉利汽车；四星评价的有6家，占比约18%，包括比亚迪、广汽集团、零跑汽车、长安汽车等；三星评价的有11家，占比约33%。获评三星级及以上的车企占比约67%，头部企业已开展高标准ESG实践，但尾部企业能力建设仍然严重滞后。

在国际权威评级方面，中国新能源车企的表现尤为亮眼。根据MSCI最新评级，理想汽车和小鹏汽车连续两年荣获最高等级的“AAA”评级，这在全球汽车行业中都属于佼佼者。吉利汽车、蔚来汽车、零跑汽车获评“AA”评级，同样位居全球车企前列。从减碳效应来看，2024年小鹏汽车全年生产的电动车全生命周期减排二氧化碳超311万吨，同时其通过技术创新实现汽车驾驶和充电过程的节能降耗，从而降低产品使用端碳足迹。比亚迪则在治理层面进步显著，新设可持续发展委员会并新任命首席可持续发展官（CSO），于2024年报告中首次披露范围三碳排放量，设立了“在2045年实现全价值链碳中和”的目标，信息披露透明度大幅提升。

值得注意的是，国际评级机构在很大程度上评估的是风险管理与披露质量，而不是直接测算企业的“绝对减排量”。因此，披露好、治理流程清楚的公司评级往往更高，但这并不等同于“价值链对环境影响低”。以比亚迪为例，其在电动化实践和技术推广上处于行业领先地位，披露也很详尽，但其范围三碳排放的数据完整性仍有提升空间。在A股新能源汽车整车行业，16家上市公司中已有14家发布了ESG或可持续发展报告，披露率高达87.5%。小鹏汽车在新势力车企中率先公开披露范围三碳排放分类明细数据，吉利则在最新ESG报告中披露“单车全生命周期碳排放下降18%”。

图表：2025年中国上市车企ESG评级分布

数据来源：新华信用《2025中国上市车企ESG评价报告》2025年12月发布、爱建证券研究所整理、中投产业研究院

图表：截至2025年主要中国车企MSCI ESG评级与关键进展

数据来源：MSCI、虎嗅ESG组2025年10月发布、爱建证券研究所整理、中投产业研究院

二、供应链碳管理：从“范围一”到“范围三”的艰难跨越

汽车行业的碳排放构成具有鲜明的“价值链外溢”特征。根据麦肯锡分析，随着行业从燃油车向纯电动汽车转型，使用阶段的排放已大幅降低，但高能耗、高排放的汽车材料（如钢铁、铝和塑料）生产流程给行业的成功脱碳提出了新的挑战。电池生产尤其如此，这一环节导致纯电动汽车的排放量高达燃油车的1.5至2.0倍。在汽车行业，范围三的碳排放一般占所有碳排放的80%-90%，协同上游供应链减碳难度较大，需要车企协同数十家乃至上百家供应商共同推进。

在长期的确定性与短期的不确定性之间，中国车企正在做出差异化选择。一方面，减碳政策体系持续推进、“1+N”政策体系从顶层设计上明确了碳达峰、碳中和工作的主要目标与路径，发达国家碳边境税预计将逐步落地，低碳供应链资源日益紧缺；另一方面，强制性行业法规尚未成型、低碳产品付费意愿尚待加强、上游供应链协同难度较大。车企因此面临两种战略选择：一是做“跟随者”，静观领先企业的成效，伺机跟随模仿；二是做“引领者”，扛起行业低碳大旗，抢先布局，先发制人。

吉利控股是“引领者”战略的典型代表。吉利的低碳布局贯穿全价值链，其已打造17家“国家级绿色工厂”、5家“零碳工厂”、11家“无废工厂”，6家整车基地使用100%可再生电力，生产余料回收减碳11.5万吨。在数字化碳管理方面，吉碳云平台实现了超10000种零部件碳足迹核算，1600家供应商实现绿色溯源，供应端碳排放年降8%以上。该平台支持计算从原材料开采到生产、分销、使用、处置以及再生利用等全生命周期的温室气体排放，已覆盖吉利40余家工厂、100余款车型。此外，吉利将“绿色低碳无废”纳入供应商准入体系，截至2024年底，已覆盖481家供应商、2488类零件，实现年度固废减量1.8万吨。

沃尔沃汽车则在供应链协同方面走出了独特路径。自2020年首次举办以来，沃尔沃汽车亚太区可持续发展技术展已成功举办五届，累计吸引71家供应商参展，推动多个关键性项目落地。截至2024年底，“百家绿电”项目已成功推动100多家零部件工厂完成转型，实现超过51亿千瓦时的清洁电能替代。在铝材应用方面，沃尔沃率先建立了100%价值保留及闭环回收体系，已与34家供应商签订低碳铝协议，预计覆盖所有整车零件含铝量的85%；在电池管理方面，与行业领先电池供应商共同制定电池材料循环闭环方案，并于2025年起正式实现电池循环闭环管理。

图表：主流车企供应链碳管理举措对比

数据来源：各车企ESG报告、公开报道、中投产业研究院

三、零碳工厂：从标杆示范到规模化推广

零碳工厂是车企实现生产端碳中和的核心抓手。2025-2026年，中国头部车企在零碳工厂建设方面取得了显著进展。吉利控股已打造17家“国家级绿色工厂”、11家“无废工厂”、5家“零碳工厂”，6家整车基地使用100%可再生电力，工业三废合规排放率达到100%。吉利首创的“全链条无废管理模式”入选国家工信部与生态环境部首批“无废企业”典型案例。

西安吉利零碳工厂是其中的标杆案例。工厂屋顶铺设了52万平米超级光伏系统，年发电量达5376万度，可节省标煤21504吨，减少二氧化碳排放53599吨，相当于新增47940亩绿色森林。黑灯状态下的高度自动化生产，直接降低能耗10%。工厂实现6款车型共线生产，一分钟即可完成车型切换，能耗降低20%；冲压环节采用先进设备降耗10%，涂装环节用环保水性漆且材料使用率提升20%、能耗降低30%，挥发性有机物排放削减50%。

广汽埃安同样在零碳工厂建设方面走在前列。广汽埃安新能源零碳工厂聚焦能源综合利用网络建设，全面导入光伏、核电等清洁能源，通过热泵余热回收、IE3高效电机等数十项节能专利技术，实现单车能耗降低12.4%。在清洁用能方面，多家企业通过自建分布式光伏电站、采购绿电绿证实现工厂100%使用绿色电力，如吉利汽车西安工厂、华晨宝马沈阳工厂。赛力斯持续推进绿色低碳供应链建设，围绕构建汽车供应链绿色管理体系、供应商绿色评估与认证等方面建立了全面的绿色供应链战略合作关系。

图表：中国头部车企零碳/绿色工厂建设情况

数据来源：各车企ESG报告、新华财经、中投产业研究院

图表：西安吉利零碳工厂核心能效数据

数据来源：西安网、西安吉利汽车有限公司2025年12月发布、中投产业研究院

四、数据安全：智能汽车的“新生命线”

中投产业研究院表示，随着智能网联汽车的快速发展，数据安全已成为车企必须直面的核心ESG议题。2025年，中国汽车数据安全政策体系加速完善。依据《汽车数据安全管理若干规定（试行）》、GB/T 41871-2022《信息安全技术 汽车数据处理安全要求》、GB/T 44464-2024《汽车数据通用要求》等法规标准，自2025年8月起，相关机构对汽车制造商汽车产品数据安全合规情况进行检测，涵盖车外人脸信息等匿名化处理、座舱数据车内处理、默认不收集座舱数据、处理个人信息显著告知、精度范围适用等5项核心合规要求。

2025年12月，中国汽车工业协会等发布第四批检测情况通报，重庆长安、上汽集团、北京新能源、广汽埃安、广汽传祺、比亚迪、奇瑞汽车、长安福特、上汽通用五菱等9家企业的43款车型符合5项合规要求。此前第三批检测中发现的主要问题包括：车端匿名化处理的视频图像中人脸目标的匿名化检出率低于90%、处理敏感个人信息的同意期限设置为始终允许或永久、持续收集敏感个人信息时未通过车载显示面板图标或信号装置指示灯提示收集状态等，相关企业已被要求整改。

在数据安全管理体系认证方面，2025年12月24日，广汽集团成功获得行业首张汽车数据安全管理体系认证证书（证书编号：03225DS00001），标志着广汽集团在数据安全体系建设方面走在了行业前列，为智能网联时代的汽车数据治理树立了全新标杆。该认证依据国家标准GB/T 44464-2024《汽车数据通用要求》开展，是对企业数据安全管理能力的全面、系统评估。广汽集团构建的数据安全管理体系不仅关注车辆本身的技术防护，更延伸至数据收集、传输、存储、使用、销毁等全流程，实现了从研发端到服务端的闭环管控。

图表：汽车数据安全5项核心合规要求及2025年第四批检测结果

注：部分车型不涉及车外人脸信息等匿名化处理要求。

数据来源：中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心等2025年12月19日发布、中投产业研究院

图表：主流车企数据安全合规进展

数据来源：中国汽车工业协会、爱建证券研究所整理、中投产业研究院

五、出海ESG合规：碳关税与绿色贸易壁垒的应对之策

中国汽车产业的全球化进程正面临前所未有的ESG合规挑战。2025年3月，欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式实施，2026年起正式开征碳关税。2025年12月，欧盟委员会提出调整方案，拟将CBAM范围扩大至汽车零部件等约180种下游产品。同时，欧盟《新电池法》要求自2025年起国外动力电池必须建立“电池护照”，强制披露材料来源、碳足迹标签、关键原材料回收成分比例、性能数据、童工风险等十多项规范性信息数据，否则予以禁售。据统计，我国动力电池对欧出口份额已从2020年的14.9%跃升至2024年的38.5%，一旦未能合规，我国动力电池进入欧盟市场将面临重大障碍。

CBAM的实施将增加中国对欧出口企业的成本，降低产品在欧洲市场的竞争力。2026年作为CBAM开征第一年，免费配额比例仍处于高水平（97.5%），对于碳排放足迹低的出口产品可能不受影响；预计到2030年免费配额比例降低到50%时，将对出口产品产生实质影响。中国企业正加速构建符合国际标准的碳足迹数据库，并投资建设零碳产业园，以应对这场以环保为名的新一代贸易战。

面对日益严峻的绿色贸易壁垒，中国车企正在多维度构建应对能力。一是加速建立全生命周期碳足迹核算体系，小鹏汽车完成四款在售车型的全价值链碳核算，吉利通过“吉碳云”平台实现超10000种零部件碳足迹核算；二是积极布局海外零碳工厂和绿色供应链，吉利已与雷诺合作，在巴西等地推进新能源车型生产和销售；三是主动参与国际标准制定，邦普循环主导或参与了超过80%的锂电池回收标准制定，吉利Drive Sustainability全球合作伙伴身份也体现了中国车企在全球ESG标准体系中的参与度。

图表：中国车企出海面临的ESG合规挑战与应对措施

数据来源：欧盟委员会、工信部、各车企公开信息、中投产业研究院

图表：中国动力电池对欧出口份额变化及CBAM影响预测

数据来源：世界动力电池大会、欧盟委员会、中投产业研究院

六、循环经济再深化：材料闭环与电池回收

循环经济是汽车行业ESG的重要组成部分，也是应对原材料短缺和降低碳排放的有效路径。在材料循环方面，沃尔沃汽车在铝材领域率先建立了100%价值保留及闭环回收体系，2023年率先实现6XXX系列铝合金材料的无降级回收，冲压车间产生的废料经处理后可再次用于高品质铝卷的生产，并应用到新产品当中。截至2025年10月，沃尔沃已与34家供应商签订低碳铝协议，预计覆盖所有整车零件含铝量的85%。在钢材管理方面，沃尔沃优化钢材全链路流程，提高汽车废钢回收效率，减少资源浪费与环境负担。

宝马集团则建立了“铝合金分级回收体系”，将报废车辆的铝合金按纯度分类：高纯度铝用于制造新发动机，低纯度铝则降级用于轮毂等非核心部件，实现材料利用率最大化。在电池回收领域，宁德时代子公司邦普循环在全球回收网点布局超240个，废旧电池综合回收占比50.4%，已实现27万吨废旧动力电池回收产能。邦普循环电池材料回收技术对镍钴锰的回收率可以达到99.6%，对锂的回收率已达到93.8%。邦普循环主导或参与了超过80%的锂电池回收标准制定。2025年，邦普循环宜昌基地全年完成产值108亿元，首次突破百亿大关，邦普时代45万吨/年新一代磷酸铁锂项目也已正式投产，实现当年签约、当年开工、当年投产，采用行业领先的新一代磷酸铁锂及DRT定向循环技术。

在整车可回收率方面，吉利通过推动循环钢、循环铝等材料在车身上的规模化应用，整车可回收率已提高至96.6%以上。吉利还构建了从“碳捕集-甲醇制备-运输加注-终端应用”的完整产业生态，参与建设的全球首个十万吨级绿色甲醇工厂已投产，可实现二氧化碳年减排量约16万吨。

图表：2025年动力电池回收龙头企业回收网点对比

数据来源：中商产业研究院、各公司公告，中投产业研究院

图表：汽车材料循环与电池回收主要企业举措

数据来源：各企业官网、公开报道、中投产业研究院

2025-2026年，ESG已从中国车企的“可选项”转变为关乎生存与长远发展的“必选项”。环境维度，中国新能源车企在全球ESG评级中表现抢眼，小鹏、理想蝉联MSCI最高AAA评级，头部车企碳管理已深入供应链层面，数字化碳管理平台和绿色供应商准入体系逐步普及。生产端，零碳工厂从标杆示范向规模化推广，西安吉利、广汽埃安等企业已建成可复制的绿色制造模式。社会与治理维度，数据安全成为智能网联汽车的核心挑战，9家车企43款车型通过国家级数据安全合规检测，广汽更获行业首张数据安全管理体系认证。出海方面，面对欧盟CBAM和新电池法，中国车企加速构建全生命周期碳足迹管理能力，积极布局海外零碳工厂和低碳供应链。ESG正从合规成本转变为竞争壁垒，在数据安全、供应链碳管理和出海合规三个维度构建系统性能力的企业，将在智能网联汽车的新赛道上占据先发优势。