中投网2025-09-04 08:16 来源：中投顾问产业研究大脑
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前言
2025年9月3日，为纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，北京天安门广场举行了盛大的九三阅兵仪式。这场持续70分钟的阅兵活动以"阅兵式+分列式"为核心架构，通过空中护旗梯队、徒步方队、战旗方队、装备方队及空中梯队的立体化展示，生动诠释了新时代人民军队的威武之师形象。值得关注的是，此次阅兵中亮相的军工电子装备成为一大亮点——新一代雷达系统、通信指挥设备、电子对抗装备及信息化指挥系统等，集中展现了我国在国防信息化建设领域的突破性成果。作为国防现代化的基石，军工电子行业通过卫星导航、雷达电子、测量测控等细分领域的协同创新，已构建起覆盖上游元器件、中游产品集成至下游应用的全产业链布局。以航天电子、烽火电子、中航电测、四创电子为代表的行业龙头，正通过技术研发与产业整合，持续推动我国军事装备的智能化、信息化升级，为维护国家安全与世界和平提供坚实支撑。
一、九三阅兵主要流程
2025年9月3日上午9时，九三阅兵在北京天安门广场举行，此次活动的目的是纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，此次活动持续70分钟，主要分为阅兵式和分列式。阅兵式中，受阅部队在长安街列阵，接受习近平主席检阅。分列式依次为空中护旗梯队、徒步方队、战旗方队、装备方队、空中梯队。空中护旗梯队以直升机护卫旗帜，展示国家繁荣与军队发展；徒步方队“一老一新”，老部队传承抗战精神，新布局彰显军事力量；战旗方队擎旗受阅，铭记功勋荣誉；装备方队实战编组，展示现代战争制胜能力；空中梯队模块化编组，彰显空中作战力量跨越发展。联合军乐团奏响时代强音，规模空前。此次阅兵编设45个方（梯）队，彰显国家制度化阅兵安排，意义重大而深远。
二、军工电子市场运行
在2025年9月3日上午举行的纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年九三阅兵中，军工电子装备作为现代军队信息化建设的重要组成部分，展现了中国在这一领域的显著进步。阅兵中展示的先进军工电子装备包括新一代雷达系统、通信设备、电子对抗装备以及信息化指挥控制系统等。这些装备体现了中国在军工电子领域的自主创新能力，提升了军队的作战效能和信息化水平。
军工电子是集红外技术、激光技术、半导体及嵌入式技术与虚拟仿真技术为一体的综合性军工技术体系，是国防信息化建设的基石。军工电子行业包含在军工行业内，专注于军工行业电子产品布局。根据其军工产品的不同可分为卫星导航、通信指挥、雷达电子、电子对抗、测量测控设备等。
图表：军工电子产品分类
资料来源：中投产业研究院
我国军工电子行业市场主体类型主要有军工集团、信息探测企业以及电子元器件企业等，主要通过独资、入股、兼并等方式入场。
图表：中国军工电子行业主体类型及入场方式
资料来源：中投产业研究院
三、军工电子企业布局
军工电子行业的产业链涵盖上游元器件、中游军工产品和下游使用方。在上游元器件领域，主要细分为芯片（如CPU、GPU、FPGA、相控阵TR、红外探测芯片）、电源模块、嵌入式计算器和阻容感元件等。国内在这些细分领域的代表性企业包括景嘉微、达实智能、中科曙光、紫光国微等芯片公司；新雷能在电源模块方面表现突出；智明达专注于嵌入式计算机；中航光电在连接器领域具有优势；而火炬电子和鸿远电子则在阻容感元件方面具有一定竞争力。
中游的军工产品种类丰富，涉及卫星导航设备、通信指挥设备、测量测控设备和电子对抗设备等多个领域。中航电测、赛微电子、华力创通等企业是中游的典型代表，它们在相关军工产品的研发和生产方面发挥着重要作用。
军工电子行业的下游主要是各类使用方，包括军队、国防科研机构等，这些使用方对军工电子产品的需求推动了整个行业的持续发展。
图表：中国军工电子行业主要上市公司汇总
资料来源：中投产业研究院
（一）航天电子
航天电子是中国航天科技集团公司旗下的高科技上市公司，专注于航天电子测控、电子对抗、制导及电子元器件等领域。公司业务布局广泛，涵盖高性能传感器、无线电测量控制系统、特种电子通信、自动跟踪系统、数据传输处理系统等。此外，航天电子还涉足卫星电视广播系统、数字化有线电视网络设备、卫星通信地球站以及星上精密机构部件等领域，并为火箭、卫星、舰船、飞机等提供配套的电连接器、继电器、电子仪器设备等。
公司依托自主知识产权的独特技术，建立了集研究、设计、生产、制造、销售服务于一体的科研生产联合体，形成了合理搭配的产业发展格局。在火箭、卫星、飞船和地面接收设备等领域，航天电子培养了雄厚的技术开发实力和丰富的生产经验，成为其核心竞争能力。
公司还拥有多个控股子公司和专业实验室，具备强大的研发能力和丰富的技术资源。凭借其在航天专用电子设备领域的技术优势，航天电子在多个国家级项目中屡获殊荣，实现了高新技术研发和产品批量生产能力的提升。
2025年上半年，航天电子营业收入58.22亿元，同比下降24.51%；归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比下降30.37%；基本每股收益为0.053元/股，同比下降30.37%。分产品看，公司军品实现营收57.8亿元，YOY+0.6%，占总营收99%；公司民品实现营收0.2亿元，YOY-98.8%。
图表：2025年航天电子营业收入及营业成本情况
单位：元
数据来源：公司半年报，中投产业研究院整理（2025年上半年）
（二）烽火电子
烽火电子始建于1956年，是我国通信设备科研生产的核心骨干企业。公司业务布局广泛，主要产品包括无线通信系统、搜救定位通信系统、音频综合管理系统、信息系统、电声与噪声控制系统、卫星通信导航设备以及通信导航天线等。这些产品广泛应用于国民经济的各个领域，并远销全球三十多个国家和地区。
烽火电子坚持科技创新驱动的发展战略，持续加大研发投入，占主营收入的10%以上。公司建立了多个国家级创新平台，如“国家认定企业技术中心”和“通信设备设计与制造国家与地方联合工程研究中心”，并积极开展校企合作，成立“陕西烽火—西安电子科技大学通信技术研究院”和“烽火西邮应急通信研究中心”等联合研发平台，推动科技成果转化。
此外，公司还拥有博士后、院士科研工作站和国家级技能大师工作室，荣获国家科技进步奖、全国五一劳动奖状等多项荣誉，展现了其在通信设备领域的强大技术研发实力和市场竞争力。
2025年上半年，烽火电子营业收入为6.15亿元，同比增长26.33%；归母净利润为-8960.79万元，同比下降80.65%；扣非归母净利润为-9267.13万元，同比下降151.35%；基本每股收益-0.10元。
图表：2025年烽火电子营业收入及营业成本情况
单位：元
数据来源：公司半年报，中投产业研究院整理（2025年上半年）
（三）中航电测
中航电测地处湖北省武汉市东湖新技术开发区（中国光谷），依托航空工业人员背景致力于为国防科技工业和民用工业提供性能优异的仪器仪表产品及解决方案。公司自研压力测量及应力应变数据采集产品，同时代理销售国外高端品牌的压力、温度、加速度、应力应变等测量系统和仪器，重点服务于航空、航天、兵器、船舶、核工业等防务市场，以及高校、科研院所、电力、高铁等民用行业。
2025年上半年，中航电测实现营业收入111.83亿元，同比增长21.60%；实现归母净利润14.37亿元，扣非净利润14.15亿元。创新是中航光电的核心竞争力。2025年上半年，公司研发投入达8.83亿元，同比增长5.67%，持续聚焦核心互连传输技术突破。在耐环境光传输、深水密封、超高功率传输、大功率散热等关键技术领域取得重要进展，进一步夯实技术领先地位。
图表：2025年中航电测营业收入及营业成本情况
单位：元
数据来源：公司半年报，中投产业研究院整理（2025年上半年）
（四）四创电子
四创电子成立于2000年8月，位于合肥国家高新技术产业开发区，控股股东为中电博微电子科技有限公司。公司于2004年5月在上海证券交易所上市，股票代码600990。
公司业务布局主要围绕电磁感知技术，重点聚焦气象雷达、空管雷达、低空监视雷达等领域，并在特种车辆改装、印制电路板、电源、微波器件、安防信息系统、应急人防、粮食信息系统等业务上形成配套能力。公司致力于打造国内民用雷达及配套产品研发生产基地。
作为国家技术创新示范企业和国家高新技术企业，四创电子拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等多个高端研发平台，并汇聚了一批包括政府特殊津贴专家在内的领军人才。公司通过承担多项国家级科研项目，取得了显著的科技成果，产品广泛应用于国防和公共安全领域。
2025年上半年，四创电子营业收入为6.77亿元，同比增长5.61%；归母净利润为-4343.19万元，同比下降11.50%；扣非归母净利润为-4620.07万元，同比增长21.12%；基本每股收益-0.16元。
图表：2025年四创电子经营情况分析
单位：元
注：本报告期指2025年1-6月。
数据来源：公司半年报，中投产业研究院整理（2025年上半年）
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