中投网2025-04-01 15:37 来源：中投顾问产业研究大脑
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3 月 31 日晚间，特变电工（60089）发布重磅公告，宣布公司一项重大战略布局举措。为充分挖掘自身煤炭资源潜力，实现煤炭清洁、高效转化，进一步提升煤炭附加值，公司旗下天池能源公司以其全资子公司准能化工公司作为主力军，全力投身于准东 20 亿 Nm3/ 年煤制天然气项目建设，该项目总投资高达 170.4 亿元，引发行业广泛关注。
据悉，这一煤制气项目的建设蓝图颇为宏大，涵盖多个关键板块。其核心组成部分包括先进的煤制气成套生产装置，以及保障项目平稳运行的变电站、智能化控制室、精密化验室、综合性办公楼等一系列公用工程与辅助生产装置，同时，输煤储运系统和环保设施也一应俱全，力求在生产过程中实现资源利用最大化与环境影响最小化。整个项目预计建设期为 3 年，按照规划，第 4 年将正式投产，届时生产负荷便能迅速达到 80%，展现出强劲的发展势头，而到第 5 年则将实现全面达产，稳定释放产能。
从资金构成来看，170.4 亿元的巨额投资有着精细的分配。其中建设投资占据大头，达 164.8 亿元，用于打造高品质的生产设施；铺底流动资金为 9957 万元，确保项目前期运营周转顺畅；建设期利息 4.6 亿元。项目资本金占总投资的 50%，也就是 85.2 亿元，天池能源公司将通过向准能化工公司增资以及为准能化工公司引入战略投资者等多元方式筹集，资金来源主要依托自筹途径解决；剩余的 85.2 亿元项目资金，则由准能化工公司谋划通过银行贷款或探索其他适宜的融资方式予以落实。
该项目的产能预期十分可观，预计每年可转化原煤 579.74 万吨，其中燃料煤（沫煤）47.71 万吨，原料煤（碎煤）532.3 万吨。所产出的天然气产能高达 20.542 亿 Nm3/a，尤为值得一提的是，其中 8.4 亿 Nm3/a 还将进一步转换为液化天然气（LNG），年产量可达 58.672 万吨。与此同时，项目在生产过程中还将附带产出煤焦油、中油、粗苯、硫酸铵等多种高附加值副产品。在市场布局方面，项目生产的天然气将剑指华北、华东等天然气消费旺盛且价格优势明显的疆外市场，采用管道输送方式，确保稳定供应；而液化天然气的目标客户主要聚焦周边企业，精准对接区域需求。
可行性研究报告为项目的经济效益勾勒出清晰前景。以项目建设期 3 年、第 4 年投产且负荷达 80%、第 5 年达产为基准，结合项目经济服务年限 15 年、所得税率 25%，以及年生产 12.14 亿 Nm3 合成天然气（SNG）、58.2672 万吨液化天然气（LNG）的数据，在综合考量煤价处于 150 - 160 元 / 吨（含税，燃料煤 150 元 / 吨、原料煤 160 元 / 吨）的情况下，通过不同的 SNG/LNG 销售价格模拟测算，该项目年利润总额区间有望达到 9.6 亿 - 20.6 亿元，展现出强大的盈利潜力。
特变电工方面表示，当前新疆维吾尔自治区已将 “准东、哈密等大型煤炭基地一体化建设，稳妥推进煤制油气战略基地建设，有序发展现代煤化工产业” 纳入 “十四五” 规划重点范畴，公司此次布局的煤制气项目高度契合国家、地区发展战略走向，属于国家大力鼓励发展的领域。项目的落地实施，对于提升国家油气自给能力、逐步降低我国油气对外依存度意义非凡，同时也是推动煤炭资源清洁高效利用的有力实践，将为促进地方经济腾飞注入强劲动力，更为保障国家能源战略安全筑牢坚实根基。
基于当下天然气消费持续上扬的市场态势，特变电工判断公司煤制气项目产品坐拥良好的市场前景。公司坚信，煤制气项目的稳步推进，能够切实发挥能源产业集群聚合效应，成功延长公司煤炭业务产业链条，助力煤炭产业结构优化升级，大幅提高煤炭综合利用效能，开拓全新盈利增长点，全方位增强公司煤炭业务的综合盈利能力，与公司长远发展战略深度契合，有望开启公司发展新篇章。
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