国内经济水平的不断提高 医药产业迎来消费升级需求

来源:东方财富研究中心 2021-09-03 19:47中投网 A-A+

  受利好影响,今日(9月3日)A股三大股指全线高开,伴随着券商、创投标的高台跳水,沪指也冲高回落,临近午盘股指进一步走弱,午后几波反转也没能翻红,而创业板指全天呈现脉冲式下行态势,震荡偏弱格局一览无遗。正如安信证券所述,调整是机会。如今,调整发生后,我们认为要把握机会。从流动性环境看,A股目前不具备由牛转熊的条件,至少具备结构性行情的基础。

  与此同时,安信证券进一步提出,从中长期来看,主线是否切换最重要因素还是在于景气趋势比较,因此在配置方向上,我们认为应继续配置新能源等高景气长赛道标的,短期适度关注受益于稳增长与政策宽松的方向,即配置宁组合+交易稳增长,行业关注:军工、新能源、化工、煤炭等,中线继续看好中小盘、军工、新基建三大方向,适度关注基建链、券商、地产等受益于政策宽松预期的方向。

  板块方面:

  一、白酒

  川财证券认为,由于市场风格切换,零星疫情爆发、税收政策预期、监管政策的担忧等一系列事件叠加,白酒估值从高位回落。近期中报陆续披露,从披露的情况看,高端酒和次高端酒企业绩保持稳定增长。建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企和具备业绩弹性的次高端酒。

  华福证券表示,长期来看,白酒板块竞争格局不变,龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强,市场聚集效应逐渐增强,板块可长期配置。我们认为,茅台厂家对批价及终端价格的管控对公司本身的业绩和产品需求没有影响,对市场秩序的维护更有利于品牌形象的维护和公司长远的发展,但是根据茅台批价和零售价格为锚的其他白酒在短期内可能面临价格上行有压力、经销商利润被挤压的情况,导致板块反弹受到压制。另外,经营业绩向好对部分个股的反弹仍有一定支撑。

  国联证券指出,复盘高端白酒格局变迁,我们认为量价规划和节奏、渠道变革、品牌定位、治理机制是竞争主导因素。目前高端白酒“茅台先行,五泸跟随”的价格策略较为明确,三大高端酒企渠道模式各有特色。我们认为,茅五泸在高端价位的领先优势显著,未来格局趋于稳定,溢出需求将给新进入高端单品留存空间。

  二、医药

  国信证券认为,当前时点,应以长期的眼光看待板块的投资机会,重视优质个股的调整带来的“黄金坑”机会。我们维持中期策略报告中的观点以及推荐主线,建议重点关注差异化创新、国际化潜力、消费升级三条投资主线,并且关注估值安全垫高的优质公司。

  浙商证券指出,从长期看政策对创新产品的鼓励及对同质化产品的压制势必使得企业因自身产品竞争力差异而导致分化,能够提供经济,优质高效产品企业价值将更为凸显,回调下建议积极布局。我们坚持“创新畎能、制造升级和降本增效”三条选股思路,看好中国高端医药制造业在新一轮全球竞争中脱颖而出。

  具体而言,建议关注:1)创新赋能:抓住进口替代表象下的产品竞争力本质,从中国创新迈向全球创新。前瞻性布局景气赛道。坚持研发创新和持续提升产品全球竞争力的创新器械企业;谈判降价背景下把握中国市场,且拥有全球视野和布局的创新药企业;创新质量提升,服务赋能下龙头集中的研发外包企业。

  2)制造升级:充分发挥中国优势,深度参与全球产业分工。通过新产能、新业务加速拓展打破产业转移“共识”的特色原料药企业;订单加速,行业景气背景下优势不断强化的生产外包企北;疫情机遇与集采倒逼下中国制造优势加速体现并加快国际化进程的出口器械企业,

  3)降本增效:有持续扩大规模和提升效率能力的连锁医院,ICL及药房。

  山西证券提到,行业基本面良好,人口老龄化及消费升级带来刚性需求,当前板块整体估值处历史中低位水平,核心资产价值已逐步显现,我们仍维持长期看好观点:(1)政策密集出台,带量采购常态化持续加速行业分化,倒逼企业向创新转型; 医保目录已建立动态调整, 政策大力推动创新研发, 我国医药创新已进入黄金发展期, 开启国际化之路,建议关注研发实力雄厚,管线丰富,梯度合理,产品优势突出的国产创新龙头;2)创新药研发等多因素推动下,国内CXO 行业高速发展, 随着行业政策的推进以及药品质量标准的提升,行业集中度有望进一度提升, 建议关注行业龙头及细分市场龙头;3)随着国内经济水平的不断提高,医药产业迎来消费升级需求,具有自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域景气度持续,建议关注相关优质龙头。

十四五将是中国技术和产业升级的关键期,重点机会有哪些?
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