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安信策略:PMI超预期有利于周期股短期反弹

来源:东方财富研究中心 2019-12-02 20:35中投投资咨询网 A-A+

  今日(12月2日)A股三大股指小幅高开之后震荡走高,早盘股指维持强势,午后沪深两市呈现低走态势,上攻力度减弱,涨幅进一步收窄,沪指更是一度由红翻绿,好在临近尾盘,股指再度有所拉升,三大股指惊险守住红盘状态。

  从盘面上来看,房地产开发板块表现坚挺,截至收盘,中南建设领衔,阳光城、三木集团、金地集团、保利地产、滨江集团、上海临港等多只个股跟涨。

  消息面上,国家统计局11月30日发布数据显示,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月上升0.9个百分点,连续6个月运行在50%以下后重回扩张区间。非制造业商务活动指数为54.4%,比上月上升1.6个百分点。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读认为,2019年11月制造业采购经理指数重回扩张区间,非制造业商务活动指数扩张步伐加快。

  中信建投策略报告认为,在岁末年关,预期市场表现相对清淡,上证指数将继续呈现出底部活动的状态。随着季节性利率水平的上市,波动幅度可能会有所放大。在这种经济环境中,继续建议投资者坚守低估值的龙头企业。PMI显示出一定程度的经济回升,建议投资者持续把握周期方向和机械等制造方向,并积极布局2020年春季的反弹行情。

  另外,安信策略认为,PMI超预期有利于周期股短期反弹。前期中观经济数据已经出现了积极信号,但需注意周期股也只是出现短促反弹,其中最核心因素在于当前经济韧性与地产投资周期仍在高位有关,我们也维持经济增速从中期看仍有压力的判断。因此周期股反弹空间可能有限。

  安信策略进一步分析,虽然PMI数据可能推动市场出现反抽,但无法扭转年底前市场震荡下移的态势。但这些对市场的制约因素目前看基本是阶段性的,我们对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期,从这个角度看,当前投资者只是需要等待时机。更好的布局时机在明年初,不是现在。我们认为,当前阶段的配置需要立足防御,在兼顾景气之外,也要在今年表现滞后、估值较低的板块中寻找逻辑及验证,同时需要谨防今年强势板块在补跌风险。行业重点关注:地产、家电、建筑、钢铁、建材、保险、银行等,主题建议关注自主可控、国企改革等。

  此前,东北证券表示,目前房地产板块的绝对估值和相对估值均处于历史底部区间,即使短期内无政策利好带动估值中枢上行,亦无下行压力。头部房企经营层面灵活改变以应对资金压力,信用风险不大,优秀公司业绩增长的确定性带来配置价值。

关键词:制造业 房地产板块
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