生猪价格何时才能止跌回升?猪周期的上行拐点何时能现?

来源:上海证券报 2022-01-13 09:35中投网 A-A+

  2021年,生猪养殖业创下了新的“纪录”:在9个月时间内,生猪出栏价格从年初的36.7元/公斤降至10月初的10.5元/公斤,降幅超过70%。与此同时,生猪养殖企业亏损程度也远超往年。

  进入2022年,在生猪产能恢复、养殖企业出栏增加的背景下,生猪价格仍持续下跌。据记者统计,生猪出栏价格已从1月1日的16.45元/公斤跌至1月12日的14.33元/公斤,跌幅达15%。自繁自养的生猪养殖企业首次跌破盈亏平衡线。

  生猪养殖行业何时才能迎来上行拐点?行业共识是,今年上半年在低猪价的影响下,能繁母猪将进入加速去化阶段,行情最早有望在年中开启反弹。

  “今年上半年还是‘筑底’阶段,对于企业而言还是要做好‘过冬’准备。”不少生猪养殖企业表示,将通过降成本、提效率等手段,增强企业防风险能力,守得云开见月明。

  猪价持续下跌 行业集中度提升

  “1月初生猪出栏价格高点为36.7元/公斤,6月就降为12元/公斤,可以说是一个天上,一个地下。”回顾2021年生猪行业的变化,中国生猪预警网首席分析师冯永辉用“载入行业历史”来形容。

  伴随着猪价的大幅下跌,养殖企业出现大面积亏损。一直被行业认为成本最低的自繁自养模式,亏损幅度也达到600元/头,而仔猪育肥和二次育肥亏损幅度最高达到每头1000元以上。据记者统计,截至2021年三季度,仅头部8家企业亏损总额就达到278亿元。

  尽管猪价下跌导致行业步入亏损,不少头部企业仍逆势扩张,抢占市场份额。

  据记者统计,2021年,10家头部生猪养殖企业出栏量超过9400万头,牧原股份、大北农、傲农生物等企业生猪出栏量均实现翻倍增长。其中,牧原股份生猪出栏量达4026万头,超过史密斯菲尔德,成为全球生猪出栏量最大的企业;正邦科技、温氏股份的出栏量也突破1000万头。

  “2021年生猪养殖行业的亏损也加速了中小养殖户离场,行业集中度有了明显提升。”冯永辉介绍,2021年头部15家生猪养殖企业市占率约为12%至15%,以往这个数据都在10%以下。

  “我们2022年的出栏量计划是1800万头,但会根据实际生猪行情进行适当调整。”温氏股份相关负责人介绍,公司正在发展“公司+养殖小区”的养殖模式,根据公司建设标准,每个养殖小区平均生猪年出栏量可以达到6万头。

  新希望负责人表示,今年生猪出栏量会有一定幅度的增长,但这种增长更多是基于现有产能,通过提升生产效率,使生产满负荷率、母猪生产成绩、肥猪增重效率等指标得到提升。据介绍,2021年,新希望出栏量为998万头。

  此外,云南生猪养殖龙头神农集团将2022年产能目标定为“提升40%以上”。

  产能持续去化 年中或见拐点

  生猪价格何时才能止跌回升?猪周期的上行拐点何时能现?

  能繁母猪去化程度是行业判断生猪价格趋势的关键指标。统计数据显示,行业能繁母猪存栏自2021年7月至今已连续5个月下滑,较高点累计去化幅度达7%。

  作为生猪养殖行业的上游,饲料行业已明显感受到市场的变化。“根据2021年9月、10月饲料销售的情况来看,母猪和仔猪的饲料销售量在减少。”某饲料企业相关负责人告诉记者,猪饲料销售量的下滑说明生猪养殖业正在去产能。根据生猪饲养规律来看,生猪出栏量会在2022年7月以后减少,如果再加上消费端需求增加,三季度和四季度有望出现猪价抬头情况。

  “从目前农业农村部公布的能繁母猪存栏量来看,能繁母猪去产能还需要一个过程。”温氏股份相关负责人介绍,能繁母猪会决定未来一段时间的生猪出栏量,根据2021年11月的情况来看,2022年上半年整体的供给相对充裕,结合上半年一般处于年度消费淡季等特点来看,生猪价格预计不会明显上升。

  中信建投期货高级研究员魏鑫分析,2022年上半年,由于能繁母猪的数量保持在较高水平,出栏量会增加;散户的去产能有望在下半年兑现,届时生猪价格有望回升到盈亏平衡线以上,但上行空间可能不大。

  国泰君安研报分析称,2022年一季度能繁母猪有望加速去化,到2022年一季度末累计去化幅度可能达12%以上。从时间上看,本轮生猪周期的价格拐点预计在2022年6月份。

  巨头苦练内功 等待云开月明

  不少企业将降低生产成本、保障现金流稳定等作为2022年的主要任务。

  “目前首要任务是保障资金安全,同时根据公司长期规划实施扩张。”神农集团董事长兼总经理何祖训告诉记者,对于生猪养殖行业而言,2022年仍然不易。作为国内最早实现“从农场到餐桌”全生猪产业链建设的企业之一,公司将利用上游饲料和下游屠宰的两端优势,根据市场波动调整饲料、养殖、屠宰的生产计划,降低成本,以期守得云开见月明。

  “2022年是公司保持现有产能规模,练好内功,提升生产效率、降低生产成本的一年。”新希望相关负责人表示,公司将通过适度的扩产,降低各种资产投入的分摊,从而降低养殖成本。值得注意的是,新希望已于1月6日发布定增预案,计划向大股东募资45亿元,募资净额将全部用于偿还银行债务。

  在完善生猪产业链方面,各家生猪企业也在积极推进。以牧原股份为例,公司在2022年首日与双汇发展达成战略性合作,双方将在未来3年内进行生猪点对点直供,并建立供应链合作机制。

  “当前是一个高效产能淘汰低效产能的过程。”魏鑫分析,经过数十年的发展和积淀,温氏股份、牧原股份等建立了高效的生猪养殖模式,在降成本、提升竞争力方面取得一定成果。此轮猪周期,小散户的陆续退出,为头部企业发展带来空间,行业效率将进一步优化。

  面对2022年的市场变化,也有企业表示,希望生猪产业政策保持良好的延续性,企业和农户可借助政府部门的前瞻性指标更好地指导生产,一方面保障猪肉供给,另一方面谋求企业盈利,实现社会效益与经济效益的双丰收。

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