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未来5年中国工程机械行业规模预测及分析

来源:中投投资咨询网 2018-03-12 09:39中国投资咨询网 A-A+

  工程机械行业在2011年达到顶峰,近年来,受宏观经济增速下行、下游领域不景气影响,与宏观经济关联紧密的传统工程机械行业普遍沉沦,主要产品如挖掘机、装载机、推土机等产品销量持续下降。

  不过,16年5月以来,工程机械主要品种如挖掘机、推土机等单月销量连续6 个月实现同比大幅增长:

  1)16年10月,挖掘机、推土机和装载机分别实现销量5816台、257台和7826台,同比增速分别为71%、179%和86%;

  2)16 年1-10月,挖掘机、推土机和装载机分别实现销量56746万台、2314台和53591台,同比增速分别为17%、5%和38%。

  供需两端情况的相对改善是16年来工程机械行业触底反弹的主要原因:

  1)供给端:相对而言,工程机械行业的一大特性在于供给较有弹性,行业在2011 年见顶后面临严重的产能过剩,伴随行业持续下行,工程机械行业逐步开启去产能进程;

  2)需求端:来自需求端的改善是工程机械行业回暖的最主要原因,16 年来房地产市场回暖叠加基建投资保持较高增速,从而带动工程机械行业需求底部回暖。

  需求端因素将成为工程机械行业弱复苏能否持续的最大主因。

  调控政策密集出台,地产投资疲软将弱化对工程机械复苏的推动作用。16年房地产回暖成为工程机械行业复苏的重要推动因素,数据来看,16年2月份开始,房屋新开工面积和竣工面积累计同比增速由负转正,同比分别增长14%、29%。不过,三季度后, 新开工和竣工面积增速逐步收窄, 1-10月的累计同比增速下滑至8%、7%。

  主要由于三方面原因,17年房地产或难有较大起色,从而弱化对工程机械复苏的推动作用:

  1)房地产调控政策密集出台,伴随政策收紧效果逐步发酵,地产销售回落成为大概率事件,销售向投资的传导将面临较大压力,对地产新开工及投资增速造成压制;

  2)受16年销售回暖影响,房地产库存压力短期虽有所缓解,但商品房待售面积仍处历史高位,中长期库存压力依然严峻。

  逆周期基建投资拉动,工程机械弱复苏有望持续。基建投资本质上是一种外生性的、政府主导的相机抉择财政政策手段,用以调节需求、平抑经济波动,具有明显的逆周期性: 经济下行时,推出基建刺激对冲需求下滑,经济过热时,削减基建投资防止泡沫。结合2004年以来基建投资和GDP数据看,大部分时间基建投资和GDP走势背离,尤其是在GDP增速出现较大波动时期,典型的如09年经济危机期间的四万亿投资。

  “L”型经济背景下,基建投资再度成为维稳经济的重要手段。13年以来基建投资完成额累计同比增速连续保持在15%以上,其中,16年前10月累计同比增速为18%。我们认为,“L”型经济新常态叠加明年房地产市场大概率回落调整背景下,基建投资将在稳增长措施中扮演更重要角色,并有望保持较高增速,从而一定程度抵消地产下滑带来影响,助力工程机械弱复苏持续。

  政策发力PPP,助力基建投资保持较高增速。近年来,政府大力推进PPP 模式,发改委先后发布了三批PPP 推介项目,涉及投资总额6.37万亿,项目总数达3764个,其中,PPP 示范项目投资总额达2万亿,项目数量为744个。伴随发改委、财政部合力推动PPP,PPP项目发力将有望推进基建投资继续保持较高增速,助力下游工程机械行业需求复苏。

  存量更新需求方面,伴随非道路移动机械设备“国三”标准施行,目前存量设备中大量超标排放的“国零”、“国一”标准设备(约240万台)将面临更新换代,存量设备更新需求有望逐步释放。

关键词:中国 工程机械 行业 规模
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