游戏行业:8月游戏版号发放 游戏板块有望回归常态化

来源:天风证券 2022-08-03 08:12中投网 A-A+

   事件: 2022 年 8 月 1 日晚, 国家新闻出版署官网正式公开最新一批游戏版号,为 22 年以来第四次发放游戏版号。

  8 月发放 69 个版号, 多款头部厂商游戏在列。 本次放出的版号总计有 69个,均为 22 年 7 月 30 日获批。 其中 64 款移动端游戏, 2 款客户端游戏, 1款网页游戏, 2 款游戏机游戏。 字节跳动《军团大作战》、 快手《舞动星闪耀》、 三七互娱《霸业》、 三七互娱代理星合互娱研发《小小蚁国》、 世纪华通旗下点点互动《飞龙岛历险记》、世纪华通旗下七酷网络《最后的江湖》、中手游《我的御剑日记》、 游族网络《战火与永恒》、 创梦天地《传说中的合合岛》、 电魂网络《 环游点点消》、 青瓷游戏《超喵星计划》、 飞鱼科技《喵喵岛》、畅游《镇魂街:武神觉醒》 等多款手游在列。

  22 年 6 月起连续 3 次下发版号, 多款头部厂商游戏在列。 22 年 4/6/7/8 月分别下发 45/60/67/69 款游戏版号,发放数量逐渐增加,其中包括三七互娱《梦想大航海》、 完美世界《黑猫奇闻社》、 雷霆游戏《塔猎手》《盒裂变》《勇敢的哈克》、 世纪华通《龙之谷世界》、 心动网络《派对之星》、 青瓷游戏《三国演义:兵临城下》、 创梦天地《小心火烛》《永恒轮回:无限》、友谊时光《零号遗迹》、 中青宝《明日战姬》等多款手游。

  游戏版号发放有望规律化及常态化,监管政策及行业环境边际改善。 7 月21 日, 商务部等 27 部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》,提出探索有序放宽文化领域限制性措施, 扩大网络游戏审核试点,创新事中事后监管方式。 游戏行业监管压力有望持续减轻, 版号发放或将常态化, 释放政策边际改善信号。 7 月 26 日,由中国音像与数字出版协会电竞工委为指导单位,腾讯电竞、亚洲电子体育联合会、浙数文化共同主办的 2022 全球电竞运动领袖峰会暨腾讯电竞年度发布会召开,紧抓亚运契机,共探电竞作为新兴体育产业发展的新机遇,电竞技术及赛事的发展进一步强化市场积极预期,有望带动游戏板块情绪提升。

  前期受版号暂停及大盘调整影响,游戏公司估值处于历史相对低位。 游戏版号暂停发放及大盘调整影响下,截至 22 年 8 月 1 日,龙头公司腾讯/网易/三七/完美/吉比特股价 22 年内累计跌幅达 32%/8%/26%/19%/10%, PE 分别为25x/18x/14x/14x/15x,游戏版块平均估值 15x,游戏公司估值处于历史相对低位。

  投资建议: 游戏版号发放有望恢复常态化, 监管政策边际改善, 短期对于游戏公司项目上线进度及业绩有所推动,中期有助于恢复行业信心及增长逻辑,而长线来看,游戏作为元宇宙高相关性产业, VR、 AR 技术迭代发展对于产业空间再塑造具备想象空间。 港股建议关注腾讯网易、哔哩哔哩等。

  A 股建议关注龙头三七互娱、完美世界、 吉比特,以及富春股份, 恺英网络,估值处于历史相对低位的姚记科技( 与轻工团队联合覆盖) 等。

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