风电行业:海风超预期平价 十四五需求有望达45GW

来源:德邦证券 2021-10-13 08:55中投网 A-A+

   投资要点:

  事件:浙江省680MW规模海风项目近日开标,其中中广核象山涂茨海上风电场项目开标均价4440元/kW,华润苍南海上风电项目开标均价4562元/kW(含塔架)。

  点评:

  抢装结束后,22年海风市场有望稳步向平价过渡。8月底,华能福建500MW海风项目启动前期招标;9月初,华润苍南400MW、中广核象山280MW陆续启动风机招标。1.2GW非广东海风项目均集中于22年交付,无补贴海上风电拉开序幕。根据规划,22年广东海风项目有望装机3——4GW,而伴随着21Q4海风项目招标陆续开启,预计22年全国海风装机有望达到6GW,在21年高抢装的基础上,22年海风需求不会大幅下滑。

  直奔平价,大型化和规模化开发降本。从开标均价来看,相较20年海上风机价格6500元/kW,风机价格降幅达30%,海风单位建设成本降至1.1——1.2万元/kW,假设发电利用小时数3200,项目可实现度电成本0.33元,项目收益率达8.8%,海上风电真正意义上成为普惠低廉的能源。平价倒逼下,大型化和规模化开发进一步贡献降本。单体400MW项目,若剔除塔筒价格,整体报价显著低于单体280MW规模的项目;同时,推测较低的报价来自于更大功率的机型,大型化、平台化设计给了主机厂更大的降价空间。从技术路线来看,半直驱由于其兼顾了成本和可靠性优势,在海风投标中参与度较高。

  平价刺激下,十四五海风需求有望达45GW。海上风电靠近消纳地,十四五沿海各省规划海风45GW:预计广东、江苏、山东、浙江、福建、广西分别新增海风17、9、6、4.5、5、3GW。21年海风预计抢装7——8GW,22——25年新增37GW,未来四年年均新增约9GW。随着平价竞争和投资主体多元化,业主开始更注重产品技术和成本,更多主机厂加入海风市场的竞争,技术追赶有望加速。未来随着大兆瓦、漂浮式、柔性直流输电等技术进步,海风还有较大的降本空间。“十三五”是海风的起步之年,“十四五”有望迎来高速发展,支撑海风产业链高景气度。

  投资建议:建议关注明阳智能、运达股份、新强联、日月股份、广大特材、东方电缆、大金重工、中材科技、五洲新春。

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