通信行业:光纤光缆集采落地

来源:国盛证券 2021-10-14 07:30中投网 A-A+

  事件:10月12日,中国移动发布2021-2022年普通光缆集采结果,最终长飞、富通、亨通、中天、烽火等14家厂商入围,最高报价94.8亿元,最低报价88.2亿元,前五名厂家份额分别为19.96%、15.96%、13.97%、11.97%、8.14%,仍占据行业主导地位。

  中标中位单价上涨超50%,总量涨超20%。本次集采中标中位数价格为91.79亿元,对应中标中位价格为64.10元/芯公里,相较2020年中标中位价格42.3元/芯公里,上涨超50%。同时本次集采量为1.432亿芯公里,同比去年上涨超20%,量价两端均佐证了行业的底部回暖。

  量价齐升,标志了光纤光缆行业景气度的底部向上。自2018下半年起,电信运营商需求萎缩叠加前期扩产产能释放,光缆价格大幅跳水,经历了三年调整期。本次集采结果量价齐升,一方面是大宗商品上行周期下的成本上涨带来的价格传导,另一方面,前期的杀价限制了产能扩张意愿,供给端相对稳定。

  FTTR、5G基建双轮驱动,光纤市场迎来新需求高潮。今年颁布的《“双千兆”网络协同发展行动计划(2021-2023年)》,要求用三年时间,基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡镇的“双千兆”网络基础设施,实现“千兆到户”,户到房间(FTTR)因而顺势成为业界新机遇,拉动需求增长。由于疫情蔓延,去年被拖慢的5G基站建设进度,在运营商保证“全年投资计划不变”的情况下,理应在后半年迎来新的建设高峰,对光纤需求相对确定。

  光缆是通信建设重要原料之一,景气反转预示了5G基建的进一步加速。普通光缆向来是通信建设最基础的材料之一,今年中国移动光缆集采量的大幅提升,标志了后续通信基建工程对于光缆的需求十分巨大,意味着后续运营商的5G建设将重新进入加速期。在当前经济下行压力加大的情况下,运营商加大光缆采购规模,进一步验证了5G建设作为新基建的重要组成部分,有望成为提振经济的重要手段之一的逻辑。

  投资建议:此前市场对光纤光缆板块关注度较低,担心行业景气的可持续性。此次集采奠定了明年的价格基础,板块业绩有望出现整体上修,叠加近年来相关企业在海上风电、海底光缆、电力特种导线等新方向的布局,建议投资者积极关注线缆龙头:亨通光电600487、长飞光纤601869、中天科技600522。

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