先进制造业行业:锂电设备迎来重要配置窗口期

来源:中航证券 2021-10-11 08:02中投网 A-A+

   核心个股组合:近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技等。

  本周专题研究:锂电池动态产能缺口仍大。供给端的促进因素推动新能源汽车大规模普及转向内生驱动,预计2025年全球新能源汽车渗透率约19%,全球合计装机量1064GWh。新能源汽车渗透率快速提升,国内外主流动力电池厂商大幅扩产,2025年规划产能超2500GWh,其中国内超过1600GWh,国外超过900GWh。给定2025年新能源汽车渗透率18.7%,单车带电量58.5kwh,库存水平80%,产能利用率70%,结合全球主要动力电池厂商扩产规划,目前仍存在超过300GWh的产能缺口。给定其他条件不变,若2025年新能源汽车渗透率25%,则动态产能缺口超过1200GWh,若单车带电量65kwh,则动态产能缺口超700GWh,同时电池库存水平、产能利用率越低,产能缺口也越大。锂电设备板块前期已有一定调整,伴随着电池厂新一轮扩产和招标的逐步落地,未来1-2个季度是行业配置的重要窗口期。建议关注率先受益于估值切换等业绩高增长的行业龙头,特别是前期受短期扰动因素较大的标的,重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光等。

  重点跟踪行业:

  锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;

  光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,大尺寸硅片也是降低成本的重要方式,看好设备和大硅片生产环节龙头;

  储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;

  半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

  自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

  氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

  工程机械,大宗商品价格企稳,基建回暖,行业格局触底,中长期增长空间大,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

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