证券行业:景气度向上 继续看好券商

来源:山西证券 2021-09-08 07:49中投网 A-A+

   投资建议:

  券商中报收官,景气度持续向好。2021年上半年,41家上市券商共实现营业收入3064.81亿元,同比+27.41%;实现净利润2405.39亿元,同比+28.65%。上市券商整体业绩明显好于全行业,全行业营业收入和净利润增长率分别为8.90%和8.58%。从净利润绝对值来看,中信证券成为唯一过百的券商,净利润超过50亿元的有海通证券、国泰君安、华泰证券等6家券商。从净利润增长来看,中原证券、太平洋、财达证券、方正证券增幅均超100%。东方证券、中金公司、国信证券等6家公司净利润增幅超过50%。

  设立北京交易所,利好新三板项目丰富的券商。上周高层宣布设立北交所,北交所将以现有的新三板精选层为基础组建,定位为服务创新型中小企业,总体平移新三板精选层各项基础制度,上市公司由创新层公司产生,将形成“基础层、创新层、北交所”的递进结构。北交所的设立将为市场带来增量,对于投行来讲,将带来直接的收益增厚,同时经纪业务、信用业务也将间接受益于市场的扩容带来的交易量的增加。而多层次的资本市场体系的完善,将逐步形成差异化的布局,丰富创投企业的退出渠道。推荐新三板布局领先,项目储备丰富的券商。

  证券板块走势强劲,建议继续关注。2021年8月以来,证券板块持续强劲,板块指数整体涨幅13.58%,在227家细分行业中排名60。从个股来看,东方证券、广发证券、第一创业涨幅分别为43.68%、39.45%、27.49%。从长期来看,资本市场改革进一步深化,服务实体经济和财富管理转型成为证券公司最重要的任务。差异化发展,打造细分行业的比较优势成为证券公司高质量发展的核心抓手。从二级市场走势来看,轻资产业务有优势的券商更受市场青睐,有较高的溢价。建议关注轻资产业务有较高护城河的券商。

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