机械行业:机床国产化加速 民营企业崛起正当时

来源:民生证券 2021-09-07 07:35中投网 A-A+

   周观点

  机床工具:1-7月行业各项指标保持大幅增长,国产化加速下民营企业崛起正当时。9月3日,机床协会发布21年1-7月机床行业经济运行简讯,21年1-7月,协会重点企业营收同比增长44.8%,较19年同期增长超25%,金属加工机床新增订单同比增长39.4%,在手订单同比增长24.5%,1-7月规模以上企业金切机产量34.9万台,同比增长44.2%,整体看,机床行业各项指标均实现大幅增长,质量效益明显改善。1-7月机床行业运行情况再次证实了我们此前的观点,制造业景气度复苏背景下,下游产业升级叠加更新周期将至行业需求有望释放,此外,在政策层面上,近期的国资委会议要求加强机床核心技术的攻关,再次表明机床产业已上升至国家核心发展战略高度,工信部早在2015年就明确提出到2025年高端机床国内市占率将超80%,政策驱动下高端机床国产化进程有望提速。而随着国有企业的陆续退出,当前国内机床市场主要以民营机床企业为主导,但从市占率看,国内机床市场行业集中度很低,根据我们测算,主要机床上市公司市占率CR5仅为9.37%。由此,高端国产化加速叠加行业集中度提升背景下,民营机床企业成长空间广阔,多重竞争优势下,民营企业崛起已成定局。因此,建议关注国内领先的民营机床企业海天精工、国盛智科、创世纪。

  光伏设备:华晟二期设备选型结束,2GW异质结电池、组件项目加速落地。据华晟新能源官方报道,近日,紧随华晟二期2GW异质结电池、组件项目奠基活动之后,项目相关设备选型也紧锣密鼓地随之展开。9月2日,华晟二期异质结电池、组件产线的主要设备采购谈判已顺利完成。赢得华晟二期2GW异质结项目电池设备采购订单的是迈为科技和理想万里辉。迈为和理想作为华晟一期电池项目的主要设备供应商,其设备目前运行良好且得到了华晟团队的认可。华晟团队也期待在其二期项目中,双方的设备能继续保持良好的运行稳定性能及更高的性能突破。华晟二期2GW异质结项目将主要生产2GW大尺寸(G12)半片电池和高功率组件,项目预计于2022年第二季度末量产出片。届时,华晟将拥有全球领先的异质结电池与组件制造能力和GW级产能。本次华晟二期HJT项目加速落地,印证了此前我们对于产业资本持续加码HJT赛道的判断。随着HJT电池降本增效工作的持续推进,突出的经济效益叠加日趋成熟的整线工艺解决方案,将大幅提升HJT项目对于产业资本的吸引力,行业需求放量在即,率先进行产品布局并拥有深厚技术沉淀的电池设备龙头企业有望充分受益,推荐HJT电池设备龙头迈为股份、捷佳伟创、同时,建议关注HJT电池设备新星金辰股份,金石能源HJT设备业务合作企业京山轻机。

  锂电设备:订单情况陆续发布,中报体现行业景气度。9月4日,杭可科技发布公告,公司收到来自比亚迪发送的锂电设备中标通知,本次中标金额为5.22亿元(不含税),占到2020年公司收入的超过30%,中标的产品为锂电池生产设备。2020年公司与比亚迪的销售收入仅0.55亿元,本次中标订单金额较大,有望驱动公司在比亚迪的份额持续提升。2021年上半年,国内主要锂电池厂商陆续发布电池扩产计划,行业景气度持续向上,各家设备企业订单饱满,并加速扩产节奏,行业景气度可持续。我们对行业的判断包括:1)本轮锂电设备行业的高增长持续性将在3-5年左右;2)经过本轮的行业的扩张周期之后,行业将有望容纳更多优质的龙头企业;3)行业放量之后,由于设备的非标属性,公司人员规模将显著扩大,管理效率也将成为行业的进入壁垒之一;4)中短期内,由于规模的扩大,对设备企业的供应商管理提出更高的要求,使得龙头企业在后续的扩产中游更强的优势;5)下游电池企业将迎来更快的发展,对应设备端的技术迭代也将加速,行业盈利能力有望逐步稳定。重点关注行业扩产中重点受益的优质企业,包括:先导智能、星云股份、杭可科技和先惠技术。

  缝纫设备:行业景气持续上行,杰克智能成套解决方案拓展顺利。2021年6月-8月,杰克面向全国开展了360家工厂的服务巡检,其中与杰克达成智能吊挂系统合作意向订单的服装企业近70家。杰克推出的智能吊挂系统通过控制、采集和分析服装生产数据,提高服装工厂生产效率和以及成品良率,使传统服装行业的捆扎式生产模式得以改善;此外该系统可实现管理人员实时控制,避免流水线生产脱节,具有物流智能搬运、信息智能采集、现场生产智能监控和数据库智能建立等功能,大幅提升服装企业整体效益和信息化管理能力。目前杰克拥有5600平米的吊挂工厂,预计2022年10月底搬迁至台州湾新区杰克智能工厂,工厂面积约为7万平方米,杰克智能吊挂系统将成为公司成套智联解决方案的重要组成部分。行业景气度方面,由于东南亚等海外地区疫情影响下,纺服订单持续往国内转移,叠加国内纺服内需逐步回暖,缝纫设备下游需求端持续恢复,行业有望维持高景气。持续看好杰克股份,核心逻辑包括:1)公司主营产品工业缝纫机市占率居于首位,规模效应显著;2)智能化生产程度加速提升,降本增效逐步体现;3)公司供应商体系稳定、核心零部件自制率持续提升;4)加速提供智能化成套解决方案,提升产品价值和盈利能力;5)公司产品结构逐步向中高端突破,客户结构持续优化。建议重点关注缝纫设备龙头:杰克股份。

  投资建议

  机床工具领域,建议关注国内领先的民营机床企业海天精工、国盛智科、创世纪;光伏设备领域,推荐HJT电池设备龙头迈为股份、捷佳伟创、同时,建议关注HJT电池设备新星金辰股份,金石能源HJT设备业务合作企业京山轻机;锂电设备领域,重点关注行业扩产中重点受益的优质企业,先导智能、星云股份、杭可科技和先惠技术;缝纫设备领域,建议重点关注缝纫设备龙头杰克股份。

十四五将是中国技术和产业升级的关键期,重点机会有哪些?
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