航运行业:四季度运量增长将趋缓

来源:天风证券 2021-09-06 07:29中投网 A-A+

   8月出口运量增速回升

  8月份中国八大枢纽港外贸集装箱吞吐量增速明显回升。上海出口集装箱海运价格持续上涨,船舶接近满载,意味着需求旺盛。8月份上海港和宁波港作业逐渐恢复正常,有效运力回升,带来中国港口吞吐量较快增长。但是全球部分港口仍然拥堵,8月份全球集装箱船有效运力环比下降,也低于2019年8月水平,影响运量增长。

  9月运量有望较快增长

  9月份集运舱位依然紧张,运量瓶颈在运力供给。9月初,Flexport和德迅物流都建议至少提前4周订舱,意味着9月份需求旺盛,好于往年欧美航线9月份开始运量下滑。8月份以来,台风烟花、梅山港区疫情等影响消退,中国港口拥堵逐渐缓解,有效运力回升,有望带动9月份运量增长。

  四季度运量增长将趋缓

  欧美服务消费替代商品消费、本国生产恢复,都将抑制商品进口;高运价将抑制从远东等远程航线地区进口,不利于四季度中国出口增长。4月份以来,美国耐用消费品支出增速持续下滑、中国PMI新出口订单持续下滑,都预示着中国出口将走弱。

  投资建议:短期关注高景气度的集运行业龙头中远海控,中期关注受益于拥堵缓解、装卸费率回升的集装箱港口,如上港集团。

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