化工行业:钛白粉进入新一轮涨价期

来源:民生证券 2020-09-15 08:00中投网 A-A+

   报告摘要:

  本周板块行情:

  本周上证综合指数下跌3.59%,创业板指数下跌9.12%,沪深300下跌3.95%,中信基础化工指数下跌7.23%,申万化工指数下跌6.78%。

  化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(+0.72%)、钛白粉(-0.87%)、钾肥(-1.20%)、轮胎(-3.11%)、粘胶(-3.76%)。跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-11.96%)、日用化学品(-11.88%)、氯碱(-9.44%)、其他化学制品Ⅲ(-9.05%)、氨纶(-8.92%)。

  本周行业动态:

  聚氨酯:9月7日,上海巴斯夫将TDI的9月挂牌价上调4000元/吨至22000元/吨(桶装),环比8月挂牌价上调6000元/吨。三季度以来,由于海外TDI生产巨头的装置频发不可抗力及国内大型生产企业停产检修,加之下游需求恢复增长,TDI进入涨价通道。

        据百川盈孚数据,TDI国内售价已从6月30日的9600元/吨上涨至9月7日的16025元/吨,三季度以来大幅上涨66%。短期内TDI供需格局难以缓解,预计TDI价格仍有上涨空间。受益标的:万华化学。

  钛白粉:9月7日,以龙蟒佰利、山东东佳、钛海科技、安纳达、金浦钛业、中核华原为首的数十家钛白粉企业集体宣布钛白粉涨价,集中开启了下半年第二轮或者第三轮的涨价。三季度以来,钛白粉下游房地产等基建复苏明显,带动钛白粉需求明显增长,目前钛白粉价格出现第三轮明显上涨,未来有望持续上涨。随着钛白粉价格上涨,很多企业逐步脱离成本线实现盈利,对全年业绩将产生积极影响。受益标的:龙蟒佰利。

  投资建议

  化工行业景气底部,重点关注行业龙头公司。全球经济放缓叠加新冠疫情影响,当前化工产品价格处于历史底部。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张,成本优势日益显著,即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力,建议重点关注:万华化学、华鲁恒升。农药产品格局分化,龙头企业强者恒强,建议重点关注:扬农化工、利尔化学、利民股份。维生素主流厂家检修导致供应偏紧,维生素价格持续上行,建议重点关注:新和成。氨纶行业有望迎来底部反转,建议重点关注:华峰氨纶、泰和新材。代糖市场空间广阔,看好新型甜味剂的发展前景,建议重点关注:金禾实业。基建地产复苏明显,有望带动上游需求持续增长,建议重点关注:山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。此外,建议关注有望受益于萤石行业整合的龙头企业金石资源,业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。

  新材料:下游需求推动产业升级和革新,行业迈入高速发展期。随着高新技术不断突破,下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移,推动高端制造升级的同时,有望带动产业快速发展。随着国六稳步推进,尾气后处理市场将大幅受益,建议重点关注:国瓷材料、奥福环保、万润股份。随着成品油销售政策逐步宽松,国内民营加油站市场迎来发展新契机,建议重点关注:和顺石油。电子化学品方面,下游晶圆厂不断落成,芯片产能进一步放量,建议关注:雅克科技、安集科技、华特气体。高分子材料方面,建议关注:抗老助剂优质标的利安隆。

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