煤炭开采行业:需求持续回暖 看好煤炭行业估值修复

来源:天风证券 2020-09-21 10:06中投网 A-A+

   本周观点:动力煤:供给方面,鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格;陕西、山西地区生产积极性良好。需求方面,目前下游去库存明显,部分电厂开始补库计划,东北地区冬储煤采购需求增加。加之水泥化工企业备货积极,耗煤需求提升。下月大秦线检修,少数客户计划提前采购,整体需求较上月有所好转。港口煤炭库存有所下降;总体来看,煤炭供给依然偏紧,下游需求边际改善。我们预计短期内煤炭市场仍将偏强运行,后期需关注下游电厂补库存情况。焦煤:供给方面,国内煤矿、洗煤厂开工率仍高;需求方面,本周焦化厂综合开工率有所下降,但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上升。总体来看,本周炼焦煤市场平稳运行,我们预计短期内焦煤价格将平稳运行,后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭:供给方面,焦化厂生产相对高稳;需求方面,钢厂高炉开工高稳,本周钢厂库存有所下降,但仍居高位。焦化厂库存和港口库存都有所下降;总体看来,上游供给充足,下游库存有所下降,本周焦炭价格稳中偏强运行。受下游钢厂库存水平偏高影响,我们预计短期内焦炭或将稳定运行,后期需关注钢厂补库情况。

  1.动力煤:本周国内港口动力煤价格强势运行,9月18日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为588.00元/吨,周环比上涨16元/吨;产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价434.00元/吨,环比上涨8元/吨;9月18日秦皇岛港库存502.5万吨,周环比下降3.5万吨。需求方面,目前下游去库存明显,部分电厂开始补库计划,东北地区冬储煤采购需求增加。加之水泥化工企业备货积极,耗煤需求提升。下月大秦线检修,少数客户计划提前采购,整体需求较上月有所好转。库存方面,9月18日秦皇岛港库存502.5万吨,周环比下降3.5万吨,同比下降78万吨。供给方面,鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格;陕西、山西地区生产积极性良好。进口方面,截至9月18日,广州港澳洲煤Q5500库提价635.00元/吨,周环比上涨10元/吨;广州港印尼煤Q5500库提价635.00元/吨,周环比上涨10元/吨。综合来看,供给方面,鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格;陕西、山西地区生产积极性良好。需求方面,目前下游去库存明显,部分电厂开始补库计划,东北地区冬储煤采购需求增加。加之水泥化工企业备货积极,耗煤需求提升。下月大秦线检修,少数客户计划提前采购,整体需求较上月有所好转。港口煤炭库存有所下降;总体来看,煤炭供给依然偏紧,下游需求边际改善。我们预计短期内煤炭市场仍将偏强运行,后期需关注下游电厂补库存情况。

  2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1,410.00元/吨,周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为81.68%,周环比下降0.31%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计798.79万吨,环比上升6.58万吨;从相对量来看,本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.31天,环比上升0.18天。供给方面,主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。综合来看,供给方面,国内煤矿、洗煤厂开工率仍高;需求方面,本周焦化厂综合开工率有所下降,但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上升。总体来看,本周炼焦煤市场平稳运行,我们预计短期内焦煤价格将平稳运行,后期需关注下游焦炭需求情况。

  3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2,020.00元/吨,环比上涨50元/吨;唐山二级冶金焦到厂价1,900.00元/吨,环比持平。本周焦炭市场稳中偏强运行。需求方面,全国高炉开工率69.89%,环比下降0.28%。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计451.74万吨,周环比下降

  4.63万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计31.49万吨,环比下降0.67万吨。本周港口库存合计268.50万吨,环比下降5万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为81.99%,周环比上涨0.97%。综合来看,供给方面,焦化厂生产相对高稳;需求方面,钢厂高炉开工高稳,本周钢厂库存有所下降,但仍居高位。焦化厂库存和港口库存都有所下降;总体看来,上游供给充足,下游库存有所下降,本周焦炭价格稳中偏强运行。受下游钢厂库存水平偏高影响,我们预计短期内焦炭或将稳定运行,后期需关注钢厂补库情况。

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