建筑材料行业:水泥价格季节性波动

来源:东吴证券 2020-07-07 07:28中投网 A-A+

   行情回顾:本周建材板块整体上涨 5.9%,领先上证综指 0.1 个百分点。子版块涨幅靠前的为水泥、玻璃、管材等。个股领涨的嘉寓股份、旗滨集团、福莱特,涨幅居后的为*ST 雅博、坚朗五金、亚玛顿。6 月全国水泥价格指数(CEMPI)为 148.50,环比下跌 4.64%,同比下跌 3.56%。7 月 3 日中国玻璃综合指数 1076.46 点,环比上周上涨 5.89 点,同比去年同期下跌 6.63点。

  本周观点

  水泥需求进入淡季,新疆价格恢复上调。六月以来北方地区农忙渐起,南方高温雨水增多,全国市场需求进入传统年中淡季。6 月水泥价格继续下跌。从区域来看,全国仅西北地区价格有所上涨,华东、中南和华北地区价格下降明显,其余地区跌幅较弱。西北地区需求旺盛,整体库存偏低,基建等重点项目维持较好,新疆一些地区农忙陆续结束,基建和扶贫项目支撑,需求持续回升,价格恢复性上调。华东、中南、西南地区受强降雨及内涝影响,销量下降明显。

  玻璃价格平稳。本周国内浮法玻璃均价为 1568.34 元/吨,较上周价格下跌 1.06 元/吨,环比跌幅 0.07%。受多方面因素影响,本周玻璃出货略有减缓,库存变化不大,总体产销基本平衡。北市场价格涨跌互现,产销情况一般,华东整体出货有所放缓,华南部分厂出货较平稳,库存仍有小幅下降,西南部分厂计划下周进一步提涨价格,东北地区交投淡稳,企业稳价操作居多近日出口情况稍有好转,仍以本地销售为主,外发量有限。

  玻纤行业仍在观望,厂家调价较为谨慎。本周无碱池窑粗纱市场价格各企业报稳运行。前期个别产线点火已正式投产,总供应量有小幅增加,但整体影响用不大,北方市场主流产品缠绕直接纱价格成交偏灵活,南方市场偏稳运行,针对个别产品厂家存调涨计划,但主流缠绕纱价格暂无变动。

  投资建议:1)今年淡季水泥价格回调较多,主要原因是雨水较多(超出往年)、高价格下进口水泥冲击等因素,目前从中观钢铁、煤炭等各行业高频指标验证来看,需求波动仍属于正常的季节性范畴,不影响对下半年判断。看好旺季水泥涨价,以及经济预期修复带来的水泥股行情。首选西北(全年需求超预期)、华东(淡旺季切换弹性最大),标的祁连山、天山股份、海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥等。2)消费建材受益竣工逻辑,在宽货币带来的信用扩张背景下,景气度仍将延续较长时间,关注细分市场龙头三棵树、科顺股份、凯伦股份、蒙娜丽莎、兔宝宝等。

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