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交通运输行业:航空业绩大幅改善 快递维持高景气

来源:国盛证券 2019-11-08 07:51中投投资咨询网 A-A+

   三季报分析:我们以中信交通运输行业为样本,梳理交运行业 2019 年三季报情况,2019Q1-Q3 交运板块营收增速 6.83%,较去年同期下降 7.39pct,净利润增速 8.94%,较去年同期增长 18.59pct。2019Q1-Q3 交运板块 ROE为 7.06%,较去年同期提升 0.07pct,主要系板块净利率水平和权益乘数提高,Q3 航空板块 ROE 改善比较大。具体细分行业,民航发展基金减半征收影响以及新租赁准则不利影响减弱板块业绩环比大幅改善,航空板块估值较低,随着 737MAX 事件持续影响后续供需有望改善,重点关注三大航、吉祥航空、春秋航空;快递板块短期受市场竞争加剧板块业绩有所下降,但消费者消费习惯逐渐改变,以及拼多多等社交电商崛起,快递维持高景气,重点关注顺丰控股、韵达股份;受扣点率提升机场免税业务快速增长,更具消费属性,短期受折旧增加等因素影响板块业绩,机场板块商业模式现金流好属于核心资产,外资持续流入,重点关注上海机场、白云机场。

  行情回顾:本周交运指数下跌-0.68%,沪深 300 指数上涨 1.43%,跑输2.11%,排名第 17/29。交运子板块中航空板块涨幅第一(1.95%),机场板块跌幅最大(-2.71%)。交运板块涨幅前五的个股为飞力达(25.59%)、怡亚通(11.11%)、畅联股份(8.01%)、宏川智慧(7.68%)、吉祥航空(6.99%);跌幅前五的个股为白云机场(-14.01%)、*ST 飞马(-11.57%)、申通快递(-8.60%)、德邦股份(-6.10%)、恒基达鑫(-5.66%)。

  行业重点数据跟踪:航运:干散:BDI 指数为 1697 点,环比下降 5.77%;CDFI 指数为 1005.3 点,环比下降 2.12%。油运:BDTI 指数为 1,040.00 点,环比下降 12.24%,BCTI 指数为 693.00 点,环比下降 6.60%,CTFI 指数为1,482.93 点,环比下降 5.53%。集运:CCFI 指数为 795.1 点,环比上升2.28%,SCFI 指数为 847.11 点,环比上升 9.41%。航空:布伦特原油 61.69元/桶,环比下降 0.53%;2019 年 10 月,航空煤油出厂价(含税)为 5,036.00元/吨,环比上升 2.94%;美元兑人民币中间价为 7.0437,环比下降 0.44%。2019 年 9 月,民航旅客周转量为 970.78 亿人公里,环比下降 10.86%,民航货邮周转量为 23.10 亿吨公里,环比上升 5.69%。铁路:2019 年 9 月,全国铁路货运量为 3.62 亿吨,同比增长 5.85%。公路:2019 年 9 月,全国公路货运量为 39.03 亿吨,同比增长 5.18%。快递:2019 年 9 月,规模以上快递业务收入 649.20 亿元,同比增长 22.24%;快递业务量为 55.97 亿件,同比增长 25.04%;快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 81.80。

  本周要闻:快递:国家邮政局制定《2019 年快递业务旺季服务保障工作方案》,部署 2019 年快递业务旺季服务保障工作。

关键词:交通运输 航空
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