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机械行业:挖机销量正增长 工程机械业绩有望超预期

来源:西南证券 2019-07-17 07:50中投投资咨询网 A-A+

   行业观点:6 月挖机销量略超预期,工程机械龙头半年报有望超预期。  根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2019 年 6 月,共计销售各类挖掘机械产品 15121 台,同比增长 6.6%;国内市场销量(统计范畴不含港澳台)12409台,同比下降 0.3%。1-6 月纳入统计的 25 家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品 137207 台,同比增长 14.2%;国内市场销量(统计范畴不含港澳台)124752 台,同比增长 12.2%。2019 年 1-5 月,三一重工和徐工机械市占率分别为 26%、14%,同比提升 3.12p、2.4pp。业绩窗口临近,上半年工程机械板块景气度较高,龙头企业三一重工等市场份额和盈利质量同比提升显著,业绩有望超预期。

  行情回顾:本周机械设备板块整体下跌 3.2%,同期沪深 300 下跌 1.8%,跑输大盘 1.4 个百分点,在 28 个行业中排名第 17。行业版块普遍下跌,综合版块、计算机、通信跌幅较大,分别下跌 4.5%、5.0%、5.2%。

  捷佳伟创:政策回暖+技术升级,光伏设备龙头充分受益。公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业,在晶硅太阳能电池生产设备的细分领域内具有领先优势,拥有核心知识产权,产品技术含量高,毛利率水平保持在 30%以上。2019Q1,公司实现营业收入 5.3 亿(+39.0%),归母净利润 0.9 亿(+24.2%)。

  三一重工:工程机械龙头,增长势头强劲。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应,工程机械行业景气度较高,作为行业龙头企业,公司产品实力不断提升,业绩表现突出。2018 年,实现营收558 亿(+46%),归母净利润 6 亿元(+192%)。2019Q1 营收 213 亿(+75%),归母净利润 32 亿元(+115%)。

     金卡智能:物联网表渗透率提升,龙头更加受益。从机械表(约 100 元/台)到 IC 卡表(约 220 元/台)到 2G 表(约 300 元/台)、NB 表(约 350 元/台),燃气表智能化、网联化趋势明显,单台表的价格上升,门槛亦逐步提升,致使行业龙头企业更加受益。公司 2018 年 NB 表出货量 54 万台,2019 年预计接近 250 万台,营收占比预计从 2018 年不到 10%,提升至 2019 年超过 25%,带动公司营收较快增长,为未来几年主要看点。

  佳电股份:需求复苏业绩高增长,国企改革及核电优质标的。2018 年,公司实现营业收入 19.5 亿元(+23%),归母净利润 2.8 亿元(+131%),归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 3.3 亿元(+363%)。2019Q1 实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为 5.40 亿元、0.97 亿元、0.94 亿元,同比变化分别为+52%、+87%、+150%。

关键词:机械行业 挖机 工程机械
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