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煤炭行业投资报告:焦煤价格进入上涨通道 动力煤价格上涨

2017-08-07 15:26中国投资咨询网 A-A+

   行业要闻回顾: (1)16 部委联合发文 化解煤电产能过剩;(2)上半年天津港在北方港口煤炭发运量份额约下降 3 个 pct;(3) 钢铁等 15 个行业下半年将发放排污许可证;(4)山西孝义一矿井发生坍塌事故,目前3 人失联;(5)唐山市发布冬季限产方案, 焦化企业限产将达到 30%左右。

  国际煤价:动力煤价格上涨,焦煤价格上涨。 (1)美元指数上涨、原油价格下跌。美元指数收于 93.49,上涨 0.15%,布伦特原油期货价格收于 52.42 美元/桶,下跌 0.19%。(2)国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格升至 97.12 美元/吨,上升 6.01%。(3)澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价上涨,收于 187.5 美元/吨(环比上涨 4.75%)。

  国内煤价:港口动力煤价下跌,焦煤价格上涨。 (1)环渤海动力煤指数维持在 583 元/吨,秦皇岛 Q5500K 动力煤平仓价收于 632 元/吨,周环比下降 4 元/吨;(2)焦煤继续提价,京唐港山西产主焦煤价格上涨 60 元/吨至1450 元/吨;(3)无烟煤价格持平,喷吹煤价格持平。

  国内库存:动力煤港口库存上升,电厂库存下降,焦煤港口库存上升。 (1)本周,秦皇岛港库存 580.5 万吨, 上涨 10.5 万吨,广州港库存 232.2 万吨,上涨 21.2 万吨。(2)六大电厂库存 1 189.4 万吨,环比下降 50.7 万吨,日耗煤 75.04 万吨,环比下降 9.73 万吨/天,可用天数 16.0 天,环比上升 1天。(3)京唐港炼焦煤库存 191.7 万吨,环比上升 21.5 万吨,国内大中型钢厂焦煤可用天数 14 天,与上周持平。

  投资策略:焦煤价格进入上涨通道,继续推荐低估值龙头。上周煤炭板块上涨 3.04%,强于沪深 300 微跌 0.38%,板块超额收益明显。随着电厂日耗煤有所下滑(本周 6 大电厂日耗煤 75 万吨,环比下降 9.7 万吨)以及长协煤稳定市场的作用显现,市场各方心态转变、看涨预期趋弱,下游主流终端还盘压价明显,港口成交积极性下降,秦皇岛 Q5500K 动力煤价收于632 元/吨,周环比下降 4 元/吨,连续八周收涨后开始回落,主产地受安检制约因素仍然存在,坑口煤价整体持稳,我们预计高温天气持续到 8 月中下旬,动力煤需求仍较旺盛,煤价有望高位震荡。8 月中下旬进入钢铁消费旺季,当前焦煤港口及终端库存纵向比较属于偏低水平,利润丰厚的钢厂开工率较高,焦煤价格上涨动力较足,本周吕梁主焦煤上涨 60 元/吨至 1320 元/吨,后续上涨动力依然充足。唐山供暖季钢铁、焦化环保限产 50%和 30%,其产能规模分别约占全国 15%和 8%, 钢价可能受刺激作用更大,对双焦提价的敏感性进一步降低。焦煤价格进入上涨通道,高弹性焦煤标的估值较低,继续看好焦煤股表现,优先推荐低估值的潞安环能(13X) 、西山煤电(18X),也推荐弹性品种神火股份(16X) 、恒源煤电(9X) 、开滦股份(18X)等,也继续看好低估值动力煤标的陕西煤业(8X) 、兖州煤业(11X) 。

来源:中投投资咨询网 关键词:煤炭 投资报告 焦煤 动力煤
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