中国金属期货市场“十一五”回顾及“十二五”规划投资分析及预测报告

　　在国际期货市场上上市交易的有色金属主要有10种，即铜、铝、铅、锌、锡、镍、钯、铂、金、银。其中金、银、铂、钯等期货因其价值高又称为贵金属期货。以黄金、白银、铜、白金为主要商品。黄金、白银、铜、白金四类商品是金属期货的四大主要产品，其中黄金的主要用途是做为保值、央行储备及部份交易媒介，其余商品则是属于工业用金属。
　　有色金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。尤其是伦敦金属交易所期货合约的交易价格被世界各地公认为是有色金属交易的定价标准。我国上海期货交易所的铜期货交易，近年来成长迅速。目前铜单品种成交量，已超过纽约商业交易所居全球第二位。
　　在农产品类商品期货得到广泛的发展后，金属期货市场逐步开始形成，并且也获得了很大的发展，20世纪60-70年代，金属期货交易市场最初产生于英国，随后多家交易所陆续推出。在美国期货市场迅速发展的同时，以伦敦金属交易所（LONDON METAL EXCHANGE,LME)为代表的欧洲期货市场也开始加速形成并发展。
　　金属期货一般也叫做有色金属期货，有色金属指除黑色金属（铁、铬，锰）以外的所有金属，其中，金、银、铂、钯因其价值高被称为贵金属。有色金属质量、等级和规格容易划分，交易量大，价格容易波动，耐储藏，很适合作为期货交易品种，目前交易的主要品种包括铜、铝、锌、锡、镍、铝合金期货合约，铜是其中的领头产品，它也是第一个被设立的金属期货交易品种，具有100多年的历史。
　　19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国，随着工业需求的不断增长，英国开始进口铜矿石，锡矿石到国内精炼，但是在当时的条件下，由于路途运输等问题，铜矿石和锡矿石价格经常大起大落，风险很大，当时英国商人和消费者面对铜与锡的价格风险，采取了预约价格的方法，在货物还没到之前，就对未来到货签订合同，以保证大量货物运来时，都可以卖掉，数量有限时，不至于价格暴涨。
　　1876年伦敦金属交易所正式成立，主要从事铜和锡的期货交易，之后，伦敦金属交易所的交易方式迅速发展，特别是以交易圈方式进行的期货交易成为当时、乃至现在伦敦金属交易所的最主要的交易方式.当时生铁,铅和锌只在交易圈外进行交易,又叫“圈外交易”，1920年，铅锌两种金属正式在交易圈内进行交易，同时终止了生铁的交易，在此后的几十年里，伦敦金属交易所交易的金属只有铜、锡、铅、锌四种金属。伦敦金属交易所从创建以来，一直生意兴隆，随着交易所的不断扩大，交易品种进一步增加，交易规模不断扩大，市场机制日趋完善，使之成为业界公认的世界第一大国际性金属产品交易所，至今伦敦金属交易所的金属期货已经从最初的铜、锡两个品种发展到现在的七个期货品种，即：铜、铝、铅、锌、镍、锡、铝合金，形成了以这七大金属为代表的国际金属交易市场。
　　美国金属期货的出现晚于英国，19世界末20世纪初，美国经济从以农业为主转向建立现代工业体系，期货合约的种类逐步从传统的农产品扩大到金属，能源类商品。纽约商品交易所（COMMERCE EXCHANGE,COMEX),成立于1933年，由经营皮革，生丝，橡胶和金属的交易所合并而成，纽约商品交易所现在的交易品种有黄金、白银、铜、铝。
　　目前世界上从事金属期货的交易所中，主要的交易场所有伦敦金属交易所，纽约商品交易所和我国上海期货交易所（SHANGHAI FUTURES EXCHANGE ,SHFE),金属期货交易在第二次世界大战之后获得了长足的发展，并逐渐走向国际化，在纽约商品交易所和伦敦金属交易所之间，伦敦金属交易所和上海期货交易所之间，投机者利用不同交易所中金属期货商品价格变动的差价不断进行着套利交易，使得三个主要的金属期货交易所的价格趋于一致。
　　08年国际金融危机以来，随着全球经济的衰退，有色金属价格全线下降。而进入09年，各国政府纷纷搬出了以注入流动性为主的救市政策。除此以外，包括中国在内的各国采取了以政府投资带动经济复苏政策，大量基础设施的建设盘活了下游资源，从需求上拉动了有色金属的价格攀升。因此，有色金属从09年至今的价格走势主要是基于两个方面的原因。一是大量的流动性提高了有色金属的金融属性，二是下游产业的复苏提高了整个产业的需求，从而提振有色金属价格，同时对未来的良好预期能够对现有区间上的价格产生有力支撑。
　　然而进入二季度以来，伴随着主要工业化国家继续通过保持高赤字，高负债来刺激经济复苏的力不从心，以及由于通过大量发行货币来补充流动性所造成的通货膨胀的逐步来临，全球经济复苏的不确定性也逐渐加大。
　　“五年计划”是中国国家发展计划的重要组成部分，主要为国民经济与社会发展远景规定目标和方向，涉及经济发展、结构调整、科技教育、人口资源环境、改革民生、制度建设、国防军事等社会发展各个方面，在不同规划发展期，其具体的指导方针任务及发展的重点各不相同，从“一五”的原苏联设计的大中型项目建设构建中国初步的工业基础，到后来的重工业、国防建设、基础设施建设、完整的工业体系、人民生活温饱到小康的跨越，以及到目前的全面协调发展，兼顾质量与效益等。
　　中央政治局定于2010年10月15日-18日召开的十七届五中全会已经落下帷幕，会议除了继续强调“科学发展观”这样长期强调的治国方略外，还提到了未来五年中国发展必须秉承“五个坚持”：坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式的重要支撑，坚持把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式的根本出发点和落脚点，坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点，坚持把改革开放作为加快转变经济发展方式的强大动力。
　　2010年9月28日召开的中共中央政治局会议也指出，制定“十二五”规划，必须适应国内外形势新变化，推动科学发展，加快转变经济发展方式，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果；把加快转变经济发展方式贯穿于经济社会发展全过程和各领域，坚持在发展中促转变、在转变中谋发展，实现经济社会又好又快发展。
　　随着国家第十二个五年计划的脚步声越来越近，资本市场的视角也逐渐开始着眼十二五规划进行布局，由于这种中长期规划的内容一般是大而全的，涉及到国家经济发展相关的大多数重要的问题和行业。
　　中投顾问预计，“十二五”规划将布局新能源、节能环保、新能源汽车、新材料、生物、高端装备制造、新一代信息技术等七大战略性新兴产业行业。可以说，未来五年不仅仅是第十二个五年计划，更是未来十年，乃至未来40年的发展基础。到2020年我国要实现全面建成小康社会的目标，到2050年，也就是建国100周年的时候，要基本实现现代化。实现这些目标，未来五年异常关键。
　　我们对十二五规划有什么预期？中国会下调中期增长目标，把重心更多地放在调整结构上吗？政府接下来将大力进行哪些重要改革？各地区和行业会确定具体的投资和增长目标吗？最重要的是，投资者应关注什么？
　　展望十二五规划，对我国不仅蕴含着重大战略机遇，而且调整和转型会孕育新一轮经济繁荣。通过去年底发改委公布十二五规划的八大重点议题（分别是：扩大内需、增强创新、推进城镇化、区域协调发展、节能减排、完善公共服务、经济体制改革、转变对外经济发展方式）及随后的相关报道及研究分析，我们认为：“十二五”时期是我国经济社会发展的重要战略机遇期，也是我国经济发展阶段从工业化中期向后期过渡的关键时期，由于外部环境、体制改革、工业化、信息化及城镇化等因素的影响，经济发展将会表现出诸多与“十一五”时期不同的新特征、新趋势。
　　2010年是中国金属期货产业处在结构调整、产业升级的关键一年；2010年同样是金属期货企业极力加大开发市场的关键一年；2010年也是中国金属期货产业步入“十二五”规划承上启下的关键一年。
　　如何让企业在“十二五”期间在金属期货产业上发挥自己的自然优势和社会优势，确定自己的市场竞争能力，在强手如林的中国金属期货产业立于不败之地，这是广大的金属期货企业发展的方向和努力的目标所在。也是社会主义市场经济有效运行的必要前提和客观基础，金属期货企业参与市场活动，在市场竞争中要取得主动权，必须依据市场营销环境的现状，发展趋势和企业自身的主客观条件，科学而合理的制定企业的发展策略和努力目标。
　　中投顾问结合对我国主流行业的研究经验，选择了被哈佛工商管理学院奉为经典的迈克尔·波特的行业与市场竞争理论及其他大量的产业与市场分析模型对我国金属期货行业进行系统分析。我们的研究实际上为企业提供了一个思路，帮助企业从战略的角度考虑行业的情况、考虑市场运作和企业内部管理的情况,在系统、科学的产业分析理论体系下，以大量的分析模型来确定我国金属期货市场以下几个因素：关键的行业特性、竞争的激烈程度、行业变革的驱动因素、竞争对手的市场地位和战略、取得竞争成功的关键因素、行业未来的利润前景。也就是说，本报告要深入、客观地回答以下七个方面的问题：
　　1、“十二五”规划期间金属期货行业最主要的经济特性是什么？
　　2、“十二五”规划期间金属期货行业中发挥作用的竞争力量有哪些？它们有多强大？
　　3、“十二五”规划期间金属期货行业中的变革驱动因素有哪些？它们有何影响？
　　4、“十二五”规划期间金属期货行业竞争地位最强/最弱的公司分别有哪些？
　　5、“十二五”规划期间金属期货行业中下一个竞争行动将是什么？采取这一行动的又将是哪一家（哪一组群）公司？
　　6、“十二五”规划期间金属期货行业决定竞争成败的关键因素是什么？
　　7、“十二五”规划期间从平均水平之上的赢利前景这个角度来看，金属期货行业的吸引力有多大？

第一章　“十一五”期间中国金属期货发展环境及政策回顾
　　第一节　2006年我国实体经济及货币信贷环境回顾
　　　　一、2006年我国农业发展回顾
　　　　二、2006年我国工业和建筑业发展回顾
　　　　三、2006年我国固定资产投资发展回顾
　　　　四、2006年我国国内贸易发展回顾
　　　　五、2006年我国对外经济发展回顾
　　　　六、2006年我国交通、邮电和旅游发展回顾
　　　　七、2006年我国教育和科学技术发展回顾
　　　　八、2006年我国文化、卫生和体育发展回顾
　　　　九、2006年我国人口、人民生活和社会保障发展回顾
　　　　十、2006年我国资源、环境和安全生产发展回顾
　　　　十一、2006年我国货币信贷环境发展回顾
　　第二节　2007年我国实体经济及货币信贷环境回顾
　　　　一、2007年我国农业发展回顾
　　　　二、2007年我国工业和建筑业发展回顾
　　　　三、2007年我国固定资产投资发展回顾
　　　　四、2007年我国国内贸易发展回顾
　　　　五、2007年我国对外经济发展回顾
　　　　六、2007年我国交通、邮电和旅游发展回顾
　　　　七、2007年我国教育和科学技术发展回顾
　　　　八、2007年我国文化、卫生和体育发展回顾
　　　　九、2007年我国人口、人民生活和社会保障发展回顾
　　　　十、2007年我国资源、环境和安全生产发展回顾
　　　　十一、2007年我国货币信贷环境发展回顾
　　第三节　2008年我国实体经济及货币信贷环境回顾
　　　　一、2008年我国农业发展回顾
　　　　二、2008年我国工业和建筑业发展回顾
　　　　三、2008年我国固定资产投资发展回顾
　　　　四、2008年我国国内贸易发展回顾
　　　　五、2008年我国对外经济发展回顾
　　　　六、2008年我国交通、邮电和旅游发展回顾
　　　　七、2008年我国教育和科学技术发展回顾
　　　　八、2008年我国文化、卫生和体育发展回顾
　　　　九、2008年我国人口、人民生活和社会保障发展回顾
　　　　十、2008年我国资源、环境和安全生产发展回顾
　　　　十一、2008年我国货币信贷环境发展回顾
　　第四节　2009年我国实体经济及货币信贷环境回顾
　　　　一、2009年我国农业发展回顾
　　　　二、2009年我国工业和建筑业发展回顾
　　　　三、2009年我国固定资产投资发展回顾
　　　　四、2009年我国国内贸易发展回顾
　　　　五、2009年我国对外经济发展回顾
　　　　六、2009年我国交通、邮电和旅游发展回顾
　　　　七、2009年我国教育和科学技术发展回顾
　　　　八、2009年我国文化、卫生和体育发展回顾
　　　　九、2009年我国人口、人民生活和社会保障发展回顾
　　　　十、2009年我国资源、环境和安全生产发展回顾
　　　　十一、2009年我国货币信贷环境发展回顾
第二章　“十一五”期间国内外期货市场发展分析
　　第一节　“十一五”期间期货市场发展概况
　　　　一、国际主要期货交易所及主要品种
　　　　二、国际期货市场的发展特点
　　　　三、中国期货市场发展现状
　　　　四、品种扩容推进中国期货市场发展
　　第二节　“十一五”期间我国期货市场发展状况
　　　　一、2007年中国期货市场发展概况
　　　　二、2007年我国期货市场交易情况
　　　　三、2008年我国期货市场交易情况
　　　　四、2009年我国期货市场交易情况
　　第三节　“十一五”期间我国金融危机下中国期货市场的发展
　　　　一、金融危机下中国期货市场发展状况分析
　　　　二、金融危机形势下我国期货市场的创新发展
　　　　三、浅析金融危机下加快我国期货市场发展的必要性
第三章　“十一五”期间我国金属期货市场分析
　　第一节　“十一五”期间我国金属期货市场概况
　　　　一、金属期货与金属行业共同发展
　　　　二、重庆拟建西部地区首个有色金属期货市场
　　　　三、东北再度振兴对东北地区金属期货市场的影响
　　　　四、2008年我国有色金属市场状况分析
　　第二节　“十一五”期间我国上海期货交易所发展分析
　　　　一、上海期货交易所简介
　　　　二、上海期货市场运行状况分析
　　第三节　“十一五”期间我国上海期货交易所交易情况
　　　　一、2006年交易情况
　　　　二、2007年交易情况
　　　　三、2008年交易情况
　　第四节　“十一五”期间我国国内外金属期货市场价格联动的比较探析
　　　　一、理论及模型选取
　　　　二、数据选取与经验结果
　　　　三、结论与政策建议
第四章　“十一五”期间我国铜期货市场分析
　　第一节　“十一五”期间我国铜期货市场发展概况
　　　　一、国内外铜期货市场发展概述
　　　　二、铜期货市场影响因素解析
　　　　三、期铜市场价格引导性探究
　　　　四、上海期铜市场具有很大的发展潜力
　　第二节　“十一五”期间我国铜行业对期货市场的应用分析
　　　　一、我国铜企期货运作趋于成熟
　　　　二、期货运用推进铜产业良性发展
　　　　三、废杂铜企业运用期货工具的保值策略分析
　　第三节　“十一五”期间我国铜市场发展分析
　　　　一、2006年国际铜期货市场回顾
　　　　二、2006年我国铜期货市场分析
　　　　三、2007年铜市场发展分析
　　　　四、2008年铜市场发展分析
第五章　“十一五”期间我国铝期货市场分析
　　第一节　“十一五”期间我国铝期货市场概况
　　　　一、铝期货市场概述
　　　　二、铝价变动的影响因素
　　　　三、上海铝期货市场的发展
　　　　四、铝企业积极参与期货市场
　　　　五、期铝价格波动性与持仓量和成交量的关系分析
　　　　六、期铝市场发展前景看好
　　第二节　“十一五”期间我国铝期货市场分析
　　　　一、2006年铝期货市场分析
　　　　二、2007年铝市场发展分析
　　　　三、2008年铝市场走势回顾
　　第三节　“十一五”期间我国铝上市公司参与套期保值状况分析
　　　　一、套期保值作为风险对冲的手段受企业青睐
　　　　二、铝上下游企业的套期保值情况
　　　　三、套期保值存在的问题及对策
　　第四节　“十一五”期间我国金融危机下国内外期铝市场的跨市套利分析
　　　　一、套利背景
　　　　二、进口成本对应的伦铝与沪铝铝价比值
　　　　三、影响跨市套利的因素
第六章　“十一五”期间我国锌期货市场分析
　　第一节　“十一五”期间我国锌期货市场概况
　　　　一、锌期货市场的产生与发展
　　　　二、期锌上市对我国市场的主要影响
　　　　三、锌企业对期货市场的套期保值甚为关注
　　　　四、我国锌期货市场运行状况
　　　　五、影响期锌市场价格变动的主要因素
　　　　六、期锌跨市套利市场空间广阔
　　第二节　“十一五”期间我国锌企业的套期保值案例分析
　　　　一、锌加工企业套期保值实例分析
　　　　二、锌冶炼企业套期保值实例分析
　　　　三、锌贸易企业套期保值实例分析
　　第三节　“十一五”期间我国锌期货市场发展分析
　　　　一、行情走势
　　　　二、基本面分析
　　　　三、技术分析
　　　　四、发展展望
第七章　“十一五”期间我国黄金期货市场概况
　　第一节　“十一五”期间我国黄金期货市场概况
　　　　一、黄金期货上市的影响分析
　　　　二、中国黄金期货市场运行特点分析
　　　　三、黄金期货价格的主要影响因素
　　　　四、黄金期货价格波动的两种分析方法
　　第二节　“十一五”期间我国黄金期货市场分析
　　　　一、2008年国内外黄金期货市场走势回顾
　　　　二、透视经济衰退与金价走势关系
　　　　三、期货市场影响因素分析
　　　　四、后市重点关注因素
　　第三节　“十一五”期间我国黄金期货市场的参与者分析
　　　　一、国内外黄金期货市场的主要参与者
　　　　二、浅析国内参与者结构对期金市场流动性的影响
　　　　三、商业银行参与黄金期货市场分析
第八章　“十一五”期间我国其他金属期货市场发展分析
　　第一节　“十一五”期间我国钢材期货
　　　　一、国际钢材期货市场的发展概况
　　　　二、我国钢材期货交易发展史
　　　　三、2009年我国期钢上市正当时
　　　　四、我国钢材期货市场运行情况
　　第二节　“十一五”期间我国其他金属期货市场发展分析
　　　　一、镍期货市场与现货市场价格的相关性
　　　　二、我国有望推出白银期货
　　　　三、金融危机下上期所加快开发其他金属期货品种
第九章 “十二五”期间世界及我国经济预测
　　第一节 “十二五”期间世界经济发展趋势
　　　　一、“十二五”期间世界经济将逐步恢复增长
　　　　二、“十二五”期间经济全球化曲折发展
　　　　三、“十二五”期间新能源与节能环保将引领全球产业
　　　　四、“十二五”期间跨国投资再趋活跃
　　　　五、“十二五”期间气候变化与能源资源将制约世界经济
　　　　六、“十二五”期间美元地位继续削弱
　　　　七、“十二五”期间世界主要新兴经济体大幅提升
　　第二节 “十二五”期间我国经济面临的形势
　　　　一、“十二五”期间我国经济将长期趋好
　　　　二、“十二五”期间我国经济将围绕“三个转变”
　　　　三、“十二五”期间我国工业产业将全面升级
　　　　四、“十二五”期间我国以绿色发展战略为基调
　　第三节 “十二五”期间我国对外经济贸易预测
　　　　一、“十二五”期间我国劳动力结构预测
　　　　二、“十二五”期间我国贸易形式和利用外资方式预测
　　　　三、“十二五”期间我国自主创新结构预测
　　　　四、“十二五”期间我国产业体系预测
　　　　五、“十二五”期间我国产业竞争力预测
　　　　六、“十二五”期间我国经济国家化预测
　　　　七、“十二五”期间我国经济将面临的贸易障碍预测
　　　　八、“十二五”期间人民币区域化和国际化预测
　　　　九、“十二五”期间我国对外贸易与城市发展关系预测
　　　　十、“十二五”期间我国中小企业面临的外需环境预测
第十章 “十二五”期间我国政策体系预测
　　第一节 “十二五”规划重点倾斜内容预测
　　　　一、大消费
　　　　二、高铁及城轨建设
　　　　三、生产性服务
　　　　四、战略新兴产业
　　第二节 “十二五”期间我国主要政策预测
　　　　一、“十二五”期间将进一步劳动力市场政策
　　　　二、“十二五”期间将进一步充实扩大就业的财税政策
　　　　三、“十二五”期间将进一步丰富扩大就业的金融政策
　　　　四、“十二五”期间将进一步完善扩大就业的社会保障政策
　　第三节 “十二五”期间我国经济社会发展阶段预测
　　　　一、“十二五”期间我国将加速全面建设小康社会
　　　　二、“十二五”期间我国将全方位改革综合推进阶段
　　　　三、“十二五”期间我国工业化中期向工业化后期转变
第十一章 “十二五”期间我国经济将面临的问题及对策
　　第一节 “十二五”期间影响投资因素分析
　　　　一、财政预算内资金对全社会融资贡献率的分析
　　　　二、信贷资金变动对投资来源变动的贡献率分析
　　　　三、外商投资因素对未来投资来源的贡献率分析
　　　　四、自筹投资增长对投资来源的贡献率分析
　　第二节 “十二五”期间我国经济稳定发展面临的问题
　　　　一、经济结构失衡
　　　　二、产业结构面临的问题
　　　　三、资本泡沫过度膨胀
　　　　四、收入差距进一步扩大
　　　　五、通货膨胀风险加剧
　　　　六、生态环境总体恶化趋势未改
　　第三节 “十二五”期间我国经济形势面临的问题
　　　　一、世界政治、经济格局的新变化
　　　　二、国际竞争更加激烈
　　　　三、投资的作用将下降
　　　　四、第三产业对经济增长的作用显著增加
　　　　五、迫切需要解决深层次体制机制问题
　　　　六、劳动力的供给态势将发生转折
第十二章 “十二五”期间我国区域经济面临的问题及对策
　　第一节 “十二五”期间促进区域协调发展的重点任务
　　　　一、健全区域协调发展的市场机制与财政体制
　　　　二、培育多极带动的国土空间开发格局
　　　　三、积极开展全方位多层次的区域合作
　　　　四、创新各具特色的区域发展模式
　　　　五、建立健全区域利益协调机制
　　第二节 “十二五”期间我国区域协调发展存在的主要问题
　　　　一、空间无序开发问题依然比较突出
　　　　二、东中西产业互动关系有待进一步加强
　　　　三、落后地区发展仍然面临诸多困难
　　　　四、财税体制尚需完善
　　　　五、区际利益矛盾协调机制不健全
　　第三节 “十二五”期间促进区域协调发展的政策建议
　　　　一、编制全国性的空间开发利用规划
　　　　二、以经济圈为基础重塑国土空间组织框架
　　　　三、制定基础产业布局战略规划
　　　　四、加紧制定促进区域合作的政策措施
第十三章　“十二五”期间我国金属期货行业投资分析
　　第一节　“十二五”期间我国黄金期货市场投资及趋势分析
　　　　一、黄金期货投资机会分析
　　　　二、黄金期货的投资风险分析
　　　　三、黄金期货投资应注意的事项
　　　　四、黄金期货市场的投资策略
　　　　五、经济危机后期的黄金价格走势展望
　　　　六、黄金期货市场发展空间广阔
　　　　七、中国黄金期货市场的发展趋势
第十四章　“十二五”期间我国金属期货行业前景趋势分析
　　第一节　“十二五”期间我国期货市场趋势分析
　　　　一、浅析金融风暴环境下国内期货市场的发展
　　　　二、我国商品期货市场未来大有可为
　　　　三、2010年我国期货市场运行预测
　　第二节　“十二五”期间我国金属期货市场展望
　　　　一、我国金属能源期货市场发展前景广阔
　　　　二、2008-2012年上期所五年发展规划
第十五章　“十二五”期间我国金属期货行业面临的问题及对策
　　第一节　中国期货市场面临的问题及对策
　　　　一、我国期货市场发展存在的主要问题
　　　　二、我国期货市场持续健康发展面临的问题
　　　　三、我国期货市场发展的政策建议
　　第二节　中国黄金期货市场存在的问题及发展对策
　　　　一、我国黄金期货市场存在的问题
　　　　二、中国黄金期货市场的发展对策