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天合光能3亿美元扩张光伏产能

2009-9-14 中国投资咨询网

中投顾问提示：天合光能获得了一个由中国农业银行、中国银行等五家银行组成的银团贷款，贷款额度高达3亿美元，所筹资金将全部用于天合光能500MW太阳能光伏产业垂直一体化产品项目。

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　　中国投资咨询网讯 “从近期看光伏业产能远未过剩，市场仍存在巨大的需求。”9月7日下午，常州天合光能（以下简称天合光能）董事长兼CEO高纪凡表示。

　　让高纪凡有理由高兴的是，在外部环境不那么乐观的时候，天合光能获得了一个由中国农业银行、中国银行等五家银行组成的银团贷款，贷款额度高达3亿美元，所筹资金将全部用于天合光能500MW太阳能光伏产业垂直一体化产品项目。

　　根据天合光能最新财报显示，在今年第二季度，天合光能的毛利高达28%，为同期全球行业最高的企业。良好的业绩也让天合光能的股价在全球金融危机之后并未大幅下跌，一直维持在20多美元每股的价位。

　　显然，专注于质量控制，着力于垂直产业一体化的天合光能的逆市上扬，也让光伏狂人高纪凡加大了扩张的脚步。

　　扩张契机

　　针对此前国家发改委对多晶硅产能过剩的警示，高纪凡表示，国内的光伏产业并未过剩。他列出了一组数据，目前我国多晶硅产能远没有达到实际需求，如2008年我国的多晶硅实际产量为5000多吨，而国内市场的需求是1万多吨，50%以上的多晶硅仍需进口。“2009年，国内生产的多晶硅在1万吨左右，而实际需求将达到1.5万吨到2万吨之间，之间仍有缺口，需要进口。”

　　在高纪凡看来，目前的实际情况是，不仅在多晶硅方面，在整个光伏产业链，很多人过分夸大了金融危机对光伏业的损害，也夸大了产能过剩，“在未来一两年，产能不过剩，短期内市场依然存在巨大的需求。”高纪凡肯定的说。

　　步履谨慎的天合光能在危机之中，看到了自己扩张的机会。

　　高纪凡透露，500MW项目早在去年就已经开始启动，整个工程耗费大约5.9亿美元左右，主要投资来源于企业的资本金和市场融资。“天合光能每年都会完成约1亿美元的融资，目前厂房与基础设施建设已经完工，在这3亿美元贷款到位后，建设速度将进一步加快。”高纪凡表示。

　　据了解，目前天合光能的产能达到400MW左右，而500MW项目今年年底将部分投产，到时将达到500MW硅片、600MW光伏组件的产能，而按照计划，在2011年全部建成之后，其产能将由目前的全国第三，进入到国内排名前两位，和目前产能1GW的无锡尚德相差无几，届时谁是行业老大将很难预料。

　　在长期跟踪天合光能的麦健陆顾问公司光伏行业分析师裴培看来，高纪凡的经营风格一直是求稳，因此这个成立十年的公司，在所进行的光伏项目上一直都是小心翼翼，过去的扩张速度远低于国内其他竞争对手，高利润和低成本一直是天合光能的杀手锏，这也让其逐步打开了国际市场。

　　“高纪凡对市场的判断一向十分敏感和准确，他最为业内称道的战略还是去年停建的硅料项目。”裴培说。2007年12月，天合光能宣布在江苏连云港投资10亿美元建设1万多吨的多晶硅项目，整个项目将在2012年建成，而连云港政府为此将全力在土地和电力方面提供支持。

　　然而2008年4月，天合光能宣布将取消这个基地建设，在当时，这个宣布让业内人大为意外。因为当时全球的多晶硅市场价格仍在350美元/公斤之上，但高纪凡当时表示，近期全球硅供应市场将会有大的变化，所以天合将以采购为主。

　　“到了2008年9月，多晶硅价格涨到了500美元/公斤，很多人都说高纪凡的决策出现了失误。但没过一个月，多晶硅价格就暴跌到了100多美元/公斤，如今多晶硅的价格已经跌到60多美元/公斤。试想一下，如果当初天合光能连云港项目开建，巨额亏损是必然的，对市场灵敏的把握正是高纪凡的聪明之处。”裴培说。

　　在裴培看来，2009年3月份国家陆续推出的太阳能屋顶计划、金太阳工程等政策都明确表示了对光伏产业的支持。在未来几年内，国内市场将全面的启动，这个时间大约在2012年左右，而天合光能的项目应该在2011年左右建成投产，正好能赶上这个好时光。

　　垂直一体化野心

　　“光伏业就像一个长跑，远未分出胜负。”在高纪凡的规划中，未来几年内，天合光能将专注于以组件为核心，着力打造垂直一体化的战略。

　　光伏产业链是一条从上到下的垂直链条：硅料－硅片－电池－组件—系统安装。目前的天合光能已经涉及到了除了硅料以外的所有环节。

　　“如果我们的垂直一体化战略能一直进行下去，将进一步降低我们的生产成本、提高技术含量和公司赢利能力。”高纪凡说，在目前的光伏产业链里，太阳能电池组件的利润在10%左右，电池片维持在15%~20%，而曾经暴利的多晶硅生产环节如今的利润率已经下跌到20%以下。

　　“多晶硅的价格大跌导致了组件价格的下降，但我们的利润却在升高，这就是垂直一体化的效果。我们的生产成本总是比价格降得更快。”高纪凡表示。

　　显然，在光伏产业的竞争中，谁能率先降低成本，谁将获得更多市场机会。

　　“垂直一体化在各个环节能降低的成本非常有限，但是规模达到一定程度后，产生的利润也是惊人的，目前，这种成本的降低可以增加产品的竞争力。”裴培说。

　　看到垂直一体化产业机会的不止天合光能一家。为了最大限度的降低成本和风险，曾经专注于产业链某一环节的光伏企业正在向产业链上下游拓展，以降低某一个环节的风险，众多实力雄厚的企业已经开始向其上下游延伸。

　　江西赛维LDK在成为全球最大的多晶硅片生产商的基础上，其公司董事长彭晓峰又投资了苏州BestSolar(百世德)公司，正式进入太阳能电池片领域；而以往专注于组件制造的CSI阿特斯则已经在洛阳建设了一座大型硅片厂，切入光伏前端制造领域。中电投、大唐和国电等则纷纷提出从“多晶硅-电池-太阳能发电”等方面全面介入光伏太阳能发电领域，并迅速在拥有良好太阳能资源的地方圈地建设太阳能电站。

　　与天合光能同处江苏的无锡尚德扩张的步伐同样迈得很快。不久前，无锡尚德收购了硅料和硅片生产商顺大控股部分股权，并迅速向太阳能电站渗透。

　　7月，尚德电力与陕西省政府、青海省政府、宁夏石嘴山市政府和四川省攀枝花市政府签订合作框架协议，拟在上述四省(区)、市分别开发光伏并网太阳能项目，总量达1800兆瓦，总投资300亿元。

　　圈地隐忧

　　“垂直一体化不等同于圈地，圈地只会造成行业虚假的繁荣，也会给国家决策部门传递一种错误的信息，即光伏业是不是真的过剩了？这就会导致很多限制产业发展的政策出台，后果很严重。”高纪凡对一些企业的大举圈地颇有微词。

　　在高纪凡看来，一些企业的圈地行为实际是“钓鱼工程”。“连土地的租赁合同、融资保证、采购合同都没有，就敢号称几百乃至上千兆瓦，而这种工程一般5年内都不会开工，这其实在忽悠自己和别人，对企业和地方政府都没有好处。”高纪凡直言。

　　然而，同质化的竞争已经让各个企业之间的竞争呈现出白热化的局面。一位业内人士透露，国内除了几家领头的企业有些技术优势之外，其他的相差无几，激烈的竞争让这些企业之间敌对的情绪蔓延，“抢单、抢客户、抢工程时有发生。”

　　而据上述人士透露，同为行业领先企业，天合光能与无锡尚德的竞争与暗战已经日趋激烈。“作为江苏两个最大的光伏企业，身后也站着两个地方政府的支持，如果天合光能超越了无锡尚德，也就夺得了全国光伏行业的头把交椅，常州也就此成为国内新能源第一城市。”

　　在前述业内人士看来，这种暗战将在天合与光能与无锡尚德以及国内众多企业之间长期存在。“不过这种竞争将使得这个行业产生真正有国际竞争力的企业。”该人士说。