2007年风帆股份蓄电池市场获得巨额利润

　风帆股份是国内生产规模最大的铅酸蓄电池生产厂家，于2008年2月19日公布2007年报，年报显示，公司2007年主营业务收入为26.27亿元，同比增长40.29%，实现归属于上市公司所有者的净利润1.16亿元，同比增幅达73.72%，摊薄后每股收益为0.504元，同时公司还公布了10送5转5派0.56元的高分红方案。

　　2007年公司实现主营业务收入26.27亿元，同比增长40.29%，实现归属于上市公司所有者的净利润1.16亿元，同比增幅达73.72%，摊薄后每股收益为0.504元。公司净利润的大幅增长主要有以下两个原因，一是2007年公司销售业绩相比去年同期有较大幅度的增长，二是公司通过自身研发和新技术的应用，大大节约了原材料的使用，降低了单位产品成本。同时公司以2007年末总股本2.305亿股，向全体股东每10股派发红股5股并派发现金0.56元，并以公司资本公积金向全体股东每10股转增5股，高送配方案体现了管理层对公司发展的强烈信心。

　　公司主要从事各类蓄电池及配套产品的生产、销售及其他服务，在稳固汽车启动用铅酸蓄电池老大地位的同时，积极进入工业用密闭式蓄电池、锂离子电池等增长潜力巨大的领域，未来公司将逐步形成汽车电池、工业电池和锂电池三大支柱产品，公司的盈利能力将得到较大程度的提升。

　　公司出资6800万元购买位于河北省涞源县、涞水县的铅锌矿部分探矿权，基于目前的粗勘，以上探矿权面积内蕴含的资源储量为：黄金10.2吨；白银1550吨；铅加锌87万吨，初步估计该矿储量价值在150亿以上，实际资源储量则要经过详细勘探才能确定，如果顺利开采，将在今后几年为公司带来大量收益，并在一定程度上解决公司的原材料压力。

　　公司通过2004年首发和2007年10月非公开增发共募集资金8.70亿元，所投入的项目目前进展顺利，其中新型免维护启动用蓄电池项目和高性能蓄电池板改造项目已经完成，而锂离子电池项目和工业电池项目前也分别完成70%和86%，预计在08年将全面完成，新投入的300万只免维护项目也已经启动，我们认为这些项目将大大降低公司的成本，提升公司的盈利能力，从而增强公司的核心竞争力，随着这些项目逐步产生收益，今后几年将是公司业绩的爆发期。

　　公司是典型的高成长公司，未来3年净利润的复合增长率有望达到71.5%以上，我们预计公司08、09、10年的每股收益将达到0.95元、1.72元和2.47元，考虑到公司高增长的特性，我们认为给于65倍的市赢率比较合理，对应08年的业绩，合理的股价为61.75元，我们给与"增持"的投资评级。