基金发行市场提前“入冬” 行业“内卷”推升到新高度

来源:中国经济网 2021-11-22 09:29中投网 A-A+

  继10月新发基金数量与规模创下年内新低之后,进入11月,基金发行市场依然没有明显的起色。统计数据显示,截至11月19日,月内开始发行并成立的新基金仅22只,相比10月的109只、9月的131只和8月的181只大幅下跌;11月以来合计发行份额仅314.52亿份,与10月的1401.82亿份、9月的1711.32亿份和8月的2418.45亿份形成鲜明对比。

  “市场不景气,新基金发行首当其冲受到考验,这几乎是行业惯例。”一位业内资深观察人士告诉记者,市场转冷,“好做不好发”的时间节点似乎又再度临近。

  进入四季度之后,在市场持续调整的拖累下,基金发行市场提前“入冬”。各家基金公司不得不使出“压箱底”的本领,激烈竞争之下,将行业“内卷”推升到了一个新的高度。

  继10月新发基金数量与规模创下年内新低之后,进入11月,基金发行市场依然没有明显的起色。统计数据显示,截至11月19日,月内开始发行、成立的新基金仅22只,相比10月的109只、9月的131只和8月的181只大幅下跌;11月以来合计发行份额仅314.52亿份,与10月的1401.82亿份、9月的1711.32亿份和8月的2418.45亿份形成鲜明对比。

  寒流之下,相比实力雄厚的头部基金公司,中小基金公司的困境更加明显,“一只新产品全部的宣发费用才5万元左右,大公司仅一条广告投入就高达700万元”。然而,大公司也有大公司的难处,针对规模排名、创新产品的争夺“就像无底洞一样”,所有的投入日后能否转化为利润却还是个未知数。

  行业竞争加剧

  进入四季度,在新基金发行市场上,不论是中小基金公司还是头部公司,都已经感受到了严冬的寒意。

  上周五收盘后,老魏(化名)顾不上休息,再次发消息给渠道负责人,但得到的回复依然让他十分失望。作为一家中小型基金公司的核心基金经理,他新发的基金募集了一周,规模还没有到达2亿元的成立线,距离预估的15亿元规模更是差得太远。

  “银行那边说了,就是总行压任务下来也卖不动。”渠道负责人的回复也充满苦涩,“今年客户几乎是从年头亏到年尾,到现在还套着。如果有盈利的话还可以赎旧买新,但是最近市场一直跌,总不能让客户割肉买新。”

  与此同时,坐在另一栋写字楼里、作为一家头部基金公司数量投资部主要负责人的老秦(化名)也感到压力很大。他管理着一只近期十分红火的创新ETF,从产品报批、发行到上市,每个环节几家头部公司都在“贴身肉搏”。上市之后,为了在流动性方面不输给其他几家公司,老秦的公司一把就拍出了价值几亿元的交易量给到券商,再加上之前高额的宣发费用,代价可以说是极为高昂,但依然没能争到第一。

  “作为一只场内产品,即使规模一直保持百亿元以上,每年也就5000万元管理费的收入,还没扣除各种费用,要多少年才能把这些投入的钱赚回来?”老秦问自己,但他也没有找到答案。按照公司的说法,这已经不是从经济意义上去考虑对一只产品的投入,而是要在头部之战中力争上游。“坚决执行战略意图。”老秦默默地跟自己说。

  老魏的烦恼,老秦的压力,正是近期基金发行市场的真实写照。

  基金发行遇冷

  从9月14日到11月10日,上证指数从最高3723.85点跌至最低3448.44点,区间振幅达7.41%,周期、消费、锂电池等热门板块纷纷下跌,市场赚钱效应缺失明显降低了新基金发行的热度。受市场持续调整的拖累,新基金发行市场仿佛一夜“入冬”。

  汇成基金研究中心的统计数据显示,10月间,新成立基金规模均呈现断崖式下滑,创下年内新低。具体来看,10月新发基金数量为97只,募集规模仅有1203.17亿元,相较于9月环比下降49%,相比去年同期的1956.88亿元下降了39%。分类型来看,新成立的混合型基金、债券型基金、QDII基金和FOF基金规模分别为402.57亿元、463.13亿元、0.28亿元和59.15亿元,较9月分别环比下降了69%、33%、99%和73%。

  进入11月以后,基金发行市场依然没有明显的起色。统计数据显示,截至11月19日,月内开始发行、成立的新基金仅22只,相比10月的109只、9月的131只和8月的181只大幅下跌;11月以来合计发行份额仅314.52亿份,与10月的1401.82亿份、9月的1711.32亿份和8月的2418.45亿份形成鲜明对比。此外,统计数据显示,今年以来新发基金募集失败已达30只,逼近2018年创下的33只历史最高纪录。

  寒流之下,相比实力雄厚的头部基金公司,中小基金公司的困境更加明显。一家基金公司渠道相关人士告诉记者,一只新产品发行,全部的宣发费用才不过5万元左右,处处都捉襟见肘。基金经理只能一次又一次出差给渠道做路演,还自购了不少,但即使是这样也没有起量。“还有两周的募集期,希望市场好起来,减轻一点渠道的压力。”该人士向记者感叹道。

  大公司也有大公司的难处。一家大型基金公司相关人士告诉记者,针对规模排名、创新产品的争夺“就像无底洞一样”,而所有不计成本的投入日后能否转化为利润却还是个未知数。特别是同批次发行的产品,彼此间的竞争更加激烈,以近期发行的一只创新ETF为例,某基金公司先期的广告支出就高达700万元。产品上市后,各家基金公司在流动性方面的投入更为可观。“投入的费用两三年内根本不可能赚回来,但是别家公司发了以后就要及时赶上甚至超越。”

  “赢家通吃、寒暖不均可能是今后基金发行的常态。”一位业内资深观察人士告诉记者,“以ETF为例,藩篱已经越来越高,等到头部公司经过一轮竞争、座次分明之后,中小公司可能已经失去了入局的资格。而主动产品在行情比较淡的时候,发行严重依赖公司的投入,如果投入不够,产品也没有明显的特色,短时间内很难吸引市场关注,只能靠业绩慢慢获得投资者的信任。”

  好做不好发

  “市场不景气,新基金发行首当其冲受到考验,这几乎是行业惯例。”一位业内资深观察人士告诉记者,市场转冷,“好做不好发”的时间节点似乎又再度临近。

  “我们身处于市场中,往往会受到情绪的裹挟,从当下回溯过往,其实在牛熊转换的大周期中,每一轮市场调整都是上扬行情的起点而非终点。”银河基金股票投资部总监张杨告诉记者,如果将投资期限拉长到两到三年,当前有很多细分领域值得关注。“首先,制造业,半导体领域的光刻胶和封测以及一些新材料都出现了明显的增长。按照这个逻辑,明年可以继续关注一些偏高端制造领域的变化。其次,消费领域中一些新业态可以继续关注,比如调味酒、扫地机器人、小家电等等。”

  银华绩优基金经理方建也表示,科技成长领域依然大有可为,新能源和集成电路是未来5年到10年最好的两大投资方向。“新能源目前来看已经接近50%的渗透率,集成电路方向稍晚一些,不过未来两年这个方向有望接替新能源成为热门行业。”

  从当下新基金的募集方向,也可一窥基金公司对明年的布局。在当下募集和已上报的基金中,绿色投资、低碳、专新特精、虚拟现实等关键词频现。此外,港股也是基金公司明年看好的方向之一。统计显示,本月以来有13只港股相关产品步入发行,占全部新发基金的十分之一左右,除了主动基金以外,科技和创新药都是较热门的主题。

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