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国产芯片板块早盘持续走强 新一轮科技大周期正在开启

来源:中投投资咨询网 2019-12-02 17:12中投投资咨询网 A-A+

  12月2日,国产芯片板块早盘持续走强,板块涨幅超2%,扬杰科技、景嘉微等个股涨停,士兰微、华微电子等涨超5%。华为、5G、智能穿戴等科技板块涨幅均超1%。

  11月份,工业富联、信维通信、沪电股份、武汉凡谷、中际旭创等5G概念公司获得机构密集调研。机构指出,站在目前的时点上,新一轮科技周期才刚刚开始,将围绕TMT板块展开,一般以通信、电子、传媒、计算机为顺序轮动,其间这四个板块又会相互带动,随着应用终端的陆续发售,电子板块或成行情主力。建议投资者开始布局“5G后应用”,“5G后应用”主要集中在传媒和计算机板块。

  新一轮科技大周期正在开启

  2019年即将结束,回顾这一年,消费和科技板块双轮驱动,市场机会频出。自2018年开始,经济面临下行压力和外部环境的不确定性,内需驱动成为共识,食品饮料和医药板块变成避风港,加之外资持续流入,消费类个股在2019年上半年表现尤为突出。今年7月以来,随着半年报的披露,与5G和华为产业链相关的个股业绩超预期,部分资金开始流入科技板块,以电子为首的TMT行业个股出现了一波急速拉升,成为市场关注的焦点。

  站在目前的时点上,我们认为新一轮科技周期才刚刚开始。回顾上一轮科技周期,电子板块在苹果手机创新的带领下自2010年已开始显著跑赢市场,直到2013-2015年4G网络建成,以传媒和计算机为代表的应用才发展起来。今年6月,5G牌照陆续发放,11月,华为5G手机开始售卖,其他品牌的5G手机也将陆续在明年上市。2019年是5G的元年,预计科技大周期才刚刚开启。

  科技周期围绕TMT板块展开,一般以通信、电子、传媒、计算机为顺序轮动,其间这四个板块又会相互带动。在牌照发放和网络建设期,通信预计会显著跑赢其他三个板块,随着应用终端的陆续发售,电子板块或成行情主力。待终端普及后,传媒和计算机将开始启动。当前还处在终端陆续上市的过程中,应用还未出现,因此我们持续看好TMT板块。

  2018年中期,与基站相关的PCB(印制电路板)板块率先爆发;2019年中期,与5G手机相关的电子陆续开始超预期,股价已经有一定反映。因此,除了继续持有电子行业个股外,建议开始布局“5G后应用”。“5G后应用”主要集中在传媒和计算机板块。计算机因受政策支持,在电子板块个股的带动下已有一定涨幅;传媒因自身及政策因素调整已近四年,估值处于历史底部;同时,与5G相关的云游戏及VR/AR已经出现,叠加板块自今年中期开始的业绩改善,具有较高的配置价值。(上海证券报)

  11月份27家5G概念公司接受调研产业链摩拳擦掌迎接明年5G大年

  在27家获得机构调研的5G概念公司中,14家公司被10家以上机构调研,工业富联、信维通信、沪电股份、武汉凡谷、中际旭创获得机构调研的家数分别为79家、36家、28家、22家、19家,分列前五位。

  工业富联披露的投资者关系活动记录表显示,11月26日,来自安信基金、博时基金、东方证券、光大证券、招商基金等数十家机构的100余人对该公司进行调研。此前的11月4日已有多位机构投资者调研工业富联。据工业富联投资长凃乔彦介绍,公司拥有丰富的5G相关产品,包括物联网M2M模块、CPE设备、MIMO天线、SmallCell基站、核心网等,在部分领域(例如手提电脑嵌入式5G模组)拥有独家地位。

  东方财富Choice数据显示,今年以来,沪电股份股价(前复权,下同)区间涨幅达216.64%,成为5G概念热门公司之一。沪电股份11月25日在深交所披露,公司具体产品为印制电路板,华为是公司客户之一。11月1日接受机构调研时,沪电股份表示,PCB作为产业链的一环,公司在提高产品技术与品质附加价值、运营效益以及抗风险能力的同时,让客户满意并顺利完成5G建网。

  5G概念热门武汉凡谷今年以来股价涨幅达193.83%。公司从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务,主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商,如华为、爱立信、诺基亚等。11月6日,武汉凡谷的电话会议吸引22家机构参加。武汉凡谷表示,5G商用时代为行业发展带来良好的机遇。

  实际上,下半年以来机构投资者对5G概念公司青睐有加。东方财富Choice数据显示,7月、8月、9月、10月,获得机构调研的5G概念公司家数分别为14家、19家、22家、13家。特别是11月,机构投资者调研5G概念公司数量明显增加。

  产业链在做准备

  华泰证券认为,2019年以来5G产业加速,2020年将迎来5G的“仲夏”,景气度将逐渐从上游向中游传导。同时,对于5G应用的呼唤越发强烈,爆款应用处于萌芽之中。

  国内某大型手机厂商人士对称,下半年以来该公司5G订单明显增多,明年第二季度5G手机将大规模量产。目前上游产业界在探索5G在更多领域的应用,除了手机,平板电脑、笔记本、AIOT、智能硬件、汽车等领域也是探索5G的应用场景。5G处于预热到即将爆发的阶段。

  安信证券认为,华为引领的5G时代各类AIOT新终端迅速崛起。随着5G商用网络服务逐步走向成熟,5G应用将汹涌而来。

  国泰君安通信行业分析师赵良毕对分析称,2020年是5G产业链大年,5G投入将大幅增加,很多公司5G业务占比会大幅提升。产业链正在为明年的5G建设做准备,不少公司在改进技术和准备5G产能。

  深南电路在接受机构调研时表示,前三个季度,公司的资本开支主要用于无锡基板工厂和南通数通二期工厂建设,以及存量工厂的技术改造,包含5G相关改造。

  信维通信接受机构调研时称,过去几年,公司一直加大对5G技术的研发,积极储备5G相关产品,特别是对5G天线、射频前端器件、5G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域。

  纵横通信则表示,已做好准备全面迎接5G业务。公司未来5G相关业务的收入规模取决于5G的整体投资规模、公司的市场获取能力以及服务能力等因素。公司将借助5G建设契机,围绕主营业务相关领域做大做强。

  华泰证券指出,2020年5G网络规模建设将带动传输设备需求快速提升,预计2020年5G相关传输设备投资总金额约为433亿元,同比增长250%。随着5G规模建设的启动,上游环节将进入收获期,中下游环节的光模块及光器件、无线设备以及传输设备等子领域的景气度将逐渐提升。进入2020年下半年,随着5G网络规模商用启动,应用侧的需求将逐渐显现,车联网、工业互联网、VR/AR等应用场景有望从梦想走进现实。

  东方证券认为,5G推动消费电子产业链新一轮成长。与手机通信速度直接相关的核心泛射频模块将率先并持续升级,天线与射频前端用量提升、材料升级与工艺创新决定未来市场有望翻数倍,并拉动FPC、连接器、散热方案等相关零组件升级需求;同时,5G手机射频前端升级、毫米波应用、射频器件集成度提升创新SiP新需求,推动射频SiP模组需求未来三年有望翻倍增长,市场规模达50亿美元。(中国证券报)

  陈君君:控制风险等待方向抉择布局景气度持续改善的科技板块

  近期,主要指数均陷入横盘整理的境地,均线系统都出现空头排列,存量博弈市场中,上方均线的压制较为强烈。就指数当前所处位置而言,创业板指和深成指仍强于沪指,主要原因在于科技股仍有韧性,而权重股上冲乏力。短期需要观察创业板指能否收复60日均线,而沪指或再次测试年线支撑力度。

  在外围市场表现相对稳健的背景下,A股市场表现得较为疲弱,表明市场信心缺乏的本质原因仍在于内部,宏观经济数据的短期扰动和市场风格分化带来的估值忧虑是重要原因。受上游采矿和制造业的拖累,10月规模以上工业企业利润增速大幅下行超市场预期,工业产品价格和需求的双重疲弱是导致增速下滑的直接原因,尽管今年以来经济下行压力较大已成市场共识,但对市场还是存在阶段性冲击,不过随着近期价格的复苏和需求的企稳,预计年底利润增速或有所恢复,所以这个因素对市场的制约偏短期;市场风格的分化带来的估值忧虑是市场弱势的深层原因,前期高位股筹码已出现一些松动,而周期股的持续反弹逻辑尚不成立,资金接力意愿较低。

  后市来看,指数在连续收十字星后有变盘的需要,但这个时点需要外生事件的影响,在此之前市场保持震荡盘整的概率较大,基本面扰动和积极政策的效用几乎已对冲。策略上,高位股短期有企稳迹象,但后续性价比依然不高,而科技股方面,内资出、外资进的分歧预示着海外资金更关注明年科技股的行情,建议投资者控制风险,对于低位高股息率的周期股仍可以给予关注,同时可布局景气度持续改善的科技板块。

关键词:国产芯片 科技大周期
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