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红枣期货大涨背后:交割要求高

来源:中投投资咨询网 2019-05-14 20:56中投投资咨询网 A-A+

  5月14日消息,国内商品期货大面积下挫,但红枣期货犹如一匹黑马扶摇直上,继昨日涨停后,红枣盘中主力合约价格最高触及9575元,中国国际期货分析师张庆指出,鉴于红枣期货的交割品级较高,预计主力合约近期将保持稳中有升态势。

  截至日盘收盘,红枣期货主力合约涨5.79%,报9505元。

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  交割品级要求较高红枣期价存在支撑

  目前虽然现货基本面存在供给压力,但是鉴于红枣期货的交割品级较高,预计主力合约近期将保持稳中有升态势。

  2019年4月30日,红枣期货合约上市首日得到了市场的广泛关注,全天红枣主力1912合约比开盘上涨240元/吨,涨幅大约为2.79%,合约持仓量达到41118手。据我们对红枣产地的调查,目前现货基本面虽然存在供给压力,但是鉴于红枣期货的交割品级较高,标准仓单生成成本在10000—11000元/吨,预计对期货价格将形成明显支撑,推荐多单进场点位在8000—8900元/吨,到达10000—12000远/吨区间可考虑逢高做空。

  产量易增难减

  2005年以来,我国枣树种植面积及红枣产量不断增加。2017年我国红枣产量为562万吨,十二年年均复合增长率为10.36%。世界红枣在中国,我国红枣产量占世界总产量的98%。中国红枣在新疆,新疆红枣产量占我国红枣产量的49%,新疆红枣主要种植于南疆地区,环绕塔里木盆地区域即喀什、阿克苏、和田、巴州等地。

  目前红枣供给充裕,产量处于增长周期中,年产量易增难减。2016至今我国红枣产量增速有所放缓,进入平稳增长期,种植面积受到资源禀赋限制、价格低迷影响不再持续增长,单产(更多枣树进入盛果期)继续增加。

  南疆红枣主产区,虽然以恶劣的天气闻名,但除非发生超级巨大的自然灾害,否则不会对2019年新产季南疆的红枣供给量造成实质性减产预期。

  从加工集散地来看,中间商的低等级红枣库存严重积压。沧州市场销区货源偏多,拿货客商没有明显增加,以刚需客商为主。二三级货源较受下游客商青睐,走货偏多。由于沧州市场低等级红枣库存偏大,加工商对于红枣后市并不乐观。

  现货方面,目前红枣现货价格低迷。2018年刚开秤时新疆枣价格7元/公斤,到了春节降至3元/公斤;非新疆枣,以沧州为例,某红枣加工商的一级枣在当地销售价格9000元/吨。

  成本端推动

  据我们对注册仓单成本的调查分析,符合郑商所红枣交割标准红枣的预计交割品级成本在10000—11000元/吨。从新疆若羌红枣加工企业反馈,若羌红枣干基总糖含量符合郑商所交割标准的红枣,目前地头收购价起步就是9000元/吨,还没算纸箱、运输、加工分级、损耗、存储费等。经过相关数据测算、数据佐证,预计符合郑商所红枣交割标准红枣成本在10000—11000元/吨。

  根据现货市场普遍的品级状况,红枣现货生成仓单的难度较大。在河北沧州某加工企业调研时,该企业红枣现货在糖度方面很难满足郑商所红枣标准仓单要求,现货枣的干基总糖含量主要集中在6%—65%,不能满足≥75%的交割标准。

  红枣期货新挂盘价格为8600元/吨,鉴于标准仓单生成成本小幅高于挂盘价,推荐多单进场价位8000—8900元/吨,但是上市初期价格波幅往往比较大,一定要做好风险管理。

  中长期来看,10000—12000元/吨是一个重要心理阻力位,在此点位红枣期价冲高回落的概率比较大。

  技术面利好

  红枣上市首日,开盘表现不错。从15分钟K线图来看,红枣主力合约价格形成了一个典型的上升三角形,再叠加预示上涨的MACD图形,预示着近期红枣主力合约上涨的可能性很大。这个后市的判断从基本面上也可以得到印证。

  从我司调研得到的信息分析,红枣符合交割品质的产量每年不会超过25万吨,而生产和运输成本则超过10000元/吨。整体来看,红枣期货主力合约近期将保持稳中有升态势,而长期则有望大幅上涨至12000元/吨。

关键词:红枣
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