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国内期市收盘涨跌互现 焦炭期货坚守2200关口

来源:中投投资咨询网 2018-09-14 20:33中国投资咨询网 A-A+

  国内期市收盘涨跌互现,能化板块整体偏弱,燃油、PTA跌超2%,原油跌近2%,塑料类微涨;黑色系则集体反弹,焦炭坚守2200元关口,焦煤涨超1%,螺纹钢冲刺4100元关口。

  近期黑色系走势备受市场关注,尤其是焦炭,据东方财富Choice数据行情显示,截至14日日盘收盘,焦炭1901合约涨0.53%,报2259元,较8月17日的高位2720元累计回调16.9%,多头惨败!

  冬季限产尚不明朗

  不过,对这轮焦炭的回调走势,市场普遍认为是政策预期改变所致,让我们重新梳理一下。在2018年7月3日,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,首次提出重点区域加大独立焦化企业淘汰力度,京津冀及周边地区实施“以钢定焦”,力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右。计划中除了原来的“2+26”城市的污染防控区域,另外增加了汾渭平原的是11个城市和长三角四个省区。

  随后,8月3日生态环境部印发《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》,要求河北、山东、河南省要按照2020年底前炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右的目标,制定“以钢定焦”方案,加大独立焦化企业淘汰力度。据统计,作为国内焦化产能集中地区之一,汾渭平原焦化产能约为9548万吨,约占全国焦化产能的17%。

  在相关政策发布后,焦炭期货进入了年内的加速上涨阶段,一个月内期价涨幅超过30%,创下近七年历史高位。焦炭供给收缩引发恐慌性买盘,并带动现货焦炭连续六次提价累计超过600元/吨。

  然而,好景不长,自8月17日创阶段新高后,焦炭期价开始逐步走低,更让焦市雪上加霜的是,9月11日,市场传言生态环境部8月3日下发的《方案》在环保限产措施上有所放松,或取消限产比例要求。这被市场广泛解读为今年采暖季限产将放松,当日“黑色系”惨遭抛售,焦炭大跌达5.5%,螺纹钢跌幅亦近5%,调整趋势加深。目前该传言还没有被确切证实或证伪。市场人士认为,政策利多效应衰减,供给端支撑力度转弱,一旦政策放松或者执行力度不及预期,极易对市场带来负面宣泄。

  机构后市走势看法不一

  现货市场上,虽然山西焦化企业限产影响持续,但在焦炭价格连续大涨后,市场价格开始出现松动。据太原煤炭交易中心数据,自8月以来,焦炭市场强势运行,价格上涨不断,主流区域市场累积涨幅640元/吨,共计6轮。从9月12日起,山西、河北、山东主流钢厂焦炭采购价格陆续下调100元/吨。综合来看,连涨6轮的焦价已戛然而止。

  机构们也不淡定了,在多空节点上看法不一。“目前焦炭已经有向下趋势,不过市场价格松动刚开始,钢企焦企还在博弈过程中。”一德期货分析师关大利称,目前焦价处于历史高位,焦炭企业当前利润在1000元/吨左右,差的也有每吨七八百元。目前市场价格下调和限产不及预期有关。限产力度没有预计大,且前期涨价是受下游用户补库影响,目前价格太高,下游补库意愿不强。他认为,焦炭价格已启动下跌,短期存在压力,但具体市场后期变化,还要看环保政策演变。同时,焦煤相对价格会更坚挺一些。焦煤前期波动相对较小,加上冬天运输困难问题,煤价易涨难跌。焦化厂高利润情况下,焦煤价格也存在刚需支撑。

  卓创分析师朱金枝也表示,2008年山东焦炭价格曾达到每吨3000元以上,虽然现在焦炭价格不及2008年,但也是近年高位。前段时间期货已经出现下跌,目前港口贸易商抛货,焦化企业也送货积极,所以钢厂库存近两周出现回升,必然要开始打压焦炭价格。她称,从12号开始,河北唐山地区就下调了焦炭价格。此外,山西地区4.3米的焦炉后续面临淘汰,也有焦企出现暗箱降价的情况,急于出货。山东地区一些钢厂14日起也要开始下降焦炭接收价格。目前看来,本轮降价已经确定,预计本周内就能落实。焦炭价格下行趋势已成型,只是价格幅度还要看政策风向,预计在200元/吨左右。

  广州期货分析师邓文哲则称,焦炭港口现货价格持稳,国内各主流煤种开始有所回调,临汾低硫煤成交回落至1670附近。目前主流钢厂开始下调出厂价100。港口准一级现货价格维持2500附近。焦炭生产利润仍处于高位,供应端上周华北、华东地区均有小幅上行,汾渭平原环保组查处焦企数量较少,不排除高利润刺激下部分焦企提产。需求端钢厂总体采购意愿开始逐步转弱,部分钢厂补库逐步谨慎。上周总库存开始回升,钢厂、焦化厂库存均有回升,港口库存继续下降,主要由于贸易商出货后流通资源流出。01合约下行后转入贴水300左右。汾渭平原出台采暖季限产文件,目前解读可理解为限产将于11月开始执行,限产提前执行预期落空。基本面逐步转弱,但下游钢价仍有上行,期现价格后续回落空间主要关注钢价走势。今日市场流出京津冀及周边地区秋冬季攻坚行动方案,基本确认强制限产比例取消。但空气质量总体下降指标仍然存在,难言限产完全放开,更大程度上可能是地方政府在行业和企业之间进行限产比例调节。目前期价大幅回调后,期价已处于平均偏低水平,考虑需求端拉动钢材现货价格仍有上涨空间,预计焦炭维持宽幅震荡筑底局面,建议空单止盈。基本面建议等待建仓做多机会。

关键词:期市 焦炭
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