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5月份PMI环比回落

来源:中国投资咨询网 2010-06-01 13:27中国投资咨询网 A-A+

  中国投资咨询网讯 据中国物流与采购联合会近日发布,5月份, CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%,比上月回落1.8个百分点。该指数已持续15个月保持在50%以上,虽有所回落,但依然保持较高水平,反映出当前中国经济发展势头趋于平稳。


  5月份PMI指数总体上看呈回落态势。从11个分项指数来看,同上月相比,只有产成品库存指数上升,升幅为3.6个百分点;其余各指数均不同程度回落。其中,购进价格指数回落幅度最大,达到13.7个百分点;新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数回落也较为明显,幅度达到2个百分点以上;其余指数回落不大,幅度多在1个百分点以内。

  5月份PMI指数,反映出当前经济发展呈现如下特点:

  一是社会需求增势趋于平稳。

  5月份,新订单指数为54.8%,比上月回落4.5个百分点。分行业来看,20个行业中,有13个行业高于50%,比上月减少3个。高于60%的行业缩小到4个,比上月减少6个。从对820家制造业企业调查来看,反映新订单比上月减少的企业比重,本月为17.6%,较上月提升7.1个百分点。

  新订单指数虽然回落,但仍然保持在较高水平,说明当前社会需求总体来看依然较为旺盛。从国家统计局发布的统计数据来看,1-4月份,城镇固定资产投资46743亿元,同比增长26.1%,虽比上年同期回落4.4个百分点,比一季度回落0.3个百分点,但依然保持快速增长。除了投资以外,社会消费品零售总额也继续平稳较快增长。4月份,社会消费品零售总额11510亿元,同比增长18.5%,比上年同月加快3.7个百分点,比3月份加快0.5个百分点。1-4月份,社会消费品零售总额47884亿元,同比增长18.1%,比上年同期加快3.1个百分点,比一季度加快0.2个百分点。

  从国家相关政策来看,5月7日,国务院发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(国发〔2010〕13号),进一步拓宽了民间投资的领域和范围。在这些政策导向作用下,预计今后民间投资将呈现加快上升趋势。随着民间投资增长,全社会总体需求基础更为稳固。新订单指数回落可能预示着社会需求增势趋向平稳。

  二是工业生产继续保持快速增长。

  5月份,生产指数为58.2%,比上月回落0.9个百分点。20个行业中,只有3个行业低于50%,其余17个行业均高于50%。其中有6个行业达到60%以上,比上月减少3个。分产品类型来看,生产用制成品类企业最高,并且较为稳定,继续保持在65%以上;生活消费品类企业比上月回落3个百分点,回落到55.3%。

  从调查来看,反映生产增速同上月持平的企业比重明显上升。本月达到51.6%,比上月上升7.3个百分点。反映生产增速比上月放慢的企业比重为15.9%,比上月也有所上升,升幅为4.3个百分点。综合这些情况来看,当前工业生产总体形势依然保持快速增长。

  统计数据也显示出当前工业生产呈现平稳较快增长。4月份,规模以上工业增加值同比增长17.8%,增速比3月份小幅回落0.3个百分点;1-4月份累计,工业增加值同比增长19.1%,增速比一季度回落0.5个百分点。

  由于社会需求增势减缓,而生产继续保持快速增长,增速并没有明显放慢,产成品库存呈上升趋势。本月月产成品库存指数为49.8%,逼近50%,比上月上升3.6个百分点。分行业来看,20个行业中,有5个行业高于50%,个别行业,如黑色金属冶炼及压延加工业达到60%以上。

  三是出口继续保持回升势头,但不确定性因素依然较多。

  5月份,新出口订单指数为53.8%,依然保持在较高水平。分行业来看, 20个行业中,有16个行业高于50%,其中有2个行业达到60%以上。但从最近两月的走势来看,本月比4月略有回落,回落幅度为0.7个百分点;4月同3月持平。这反映出出口持续回升过程中仍然有较多不确定因素。

  从统计数据来看,4月份整体出口依然保持较为强劲的增长,增速达到30.5%。从出口数据表现来看,未来数月内中国出口仍将处于一个恢复过程之中,但结合新出口订单指数走势以及国际环境来看,出口回升过程仍面临较大不确定性。从目前来看,欧洲主权信用危机将直接打击欧洲经济及欧元价值,使欧盟经济体复苏面临着巨大的市场不确定性,对我国出口带来的负面影响不容忽视。截至5月14日,人民币对欧元累计升值已达14.5%,给产品出口欧洲造成甚大的成本压力,加之欧洲进口商获得贸易信贷能力下降等因素影响,将对中国出口可持续恢复产生一定负面影响,可能为下半年中国出口增速增加新的不确定性。

  四是通货膨胀压力似有缓解,但仍须进一步观察。

  2010年5月购进价格指数为58.9%,比上月回落13.7个百分点。这是自去年11月份以来,该指数首次回落到60%以内。分行业来看,20个行业中,高于50%的行业有17个,比上月减少3个;高于70%的行业只有1个,比上月减少12个。购进价格指数回落,主要是因为最近一个时期钢铁、铜、铝等大宗商品价格下跌。

  从购进价格指数回落来看,当前我国通货膨胀压力似有缓解。从实际情况来看,目前存在一些使物价上涨减缓的因素:一是自今年初至今,人民币有效汇率升值幅度已经达到6%,由此进一步降低了人民币对美元升值的紧迫性,输入型通胀压力由此可能降低;二是当前欧洲主权债务危机袭击全球金融市场,世界经济复苏面临风险对我国出口复苏不利,未来经济过热风险系数降低;三是近日国内A股市场大幅下挫,下半年以控制房价过快上涨为重点的房地产调控政策会逐渐体现,资产资本价格已经或者正在被挤压。这些因素将使得能源与大宗商品价格涨势趋缓,在上游领域降低了我国PPI向CPI传递的外部压力。

  通货膨胀压力是否真正缓解,尚需结合后期数据判断。从目前来看,推动价格上涨的因素仍然存在。比如,最近一个时期,我国农产品价格轮番上涨,如果不采取适当措施予以控制,很可能成为CPI价格上涨的“推手”。

  总体上来看,当前我国经济势头依然良好,但也存在一些新的不确定性因素,要引起密切关注。从国际上看,欧洲主权债务危机袭击全球金融市场,世界经济复苏面临危险,我国出口回升阻力增加;从国内来看,三季度进入消费淡季,库存压力可能还会加大,有可能使价格走势出现波动,甚至震荡。本月中国制造业PMI指数有所回落,可能是对这种不确定性因素影响所做出的超前反映。当然,对此结论尚不能断言,尚需要结合后期数据进一步判断。一是因为从历史数据来看,往年同期数据也多是下降;二是最近一段时期南方一些省市暴雨成灾,也可能对当前的产需形势产生了一定的负面影响。

关键词:PMI 回落
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