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主题词：国内钢厂利润必和必拓

27家国内钢厂利润不敌必和必拓1/8

2011-8-30 中国投资咨询网

中投顾问提示：今年以来，钢铁主业利润一直在持续下滑。

　　据透露，国内钢企很多利润来源于非钢产业和矿山，主业盈利堪忧

　　钢铁行业再度交出一张不太漂亮的半年财报。W ind29日统计数据显示，按照申万行业分类，两市已有包括包钢股份、马钢股份等在内的27家上市钢企披露了2011年上半年业绩报告。由于上游铁矿石价格持续上涨，尽管钢铁企业营业收入有较大幅度增长，净利润同比却大幅下降。Wind数据显示，2011年上半年，上述27家上市钢企共计实现归属于母公司股东的净利润99 .78亿元，同比下滑15 .7%。其中，广钢股份、鞍钢股份、马钢股份、柳钢股份、莱钢股份和本钢股份均出现了净利润大幅下滑的情形，其下滑幅度分别达到了362 .7%、92%、70.2%、39.6%、27.1%和13.5%。

　　无独有偶，就在钢铁上市公司陆续公布半年报之际，三大矿山之一的必和必拓发布2010至2011财年报告称，受铁矿石价格上涨提振，整个财年实现净利润236 .5亿美元，约合1511亿元人民币，其中，2011年上半年净利润为131.24亿美元，约合838.6亿元人民币。

　　同样是因为“铁矿石”，一边是三大矿山受“价格上涨提振”赚的盆满钵满，另一边是钢铁行业被“原材料拉动成本上涨”陷入经营困境。联合金属网最新数据显示，目前铁矿石外盘市场非常坚挺，63.5印粉外盘主流报价达到187至189美元/干吨。

　　上市公司半年报来看，由于铁矿石以及能源价格的上涨，钢铁企业利润率下滑成为普遍现象。以武钢股份为例，上半年营业收入为508.22亿元，同比增长23.22%；归属于上市公司股东的净利润为12 .26亿元，同比增幅只有14.73%。钢铁产品的营业利润率为7.32%，比上年同期减少了1.77%。

　　“从盈利能力来看，上述27家钢企中有16家出现了销售毛利率同比下降的情形，占比59.3%，15家企业出现了销售净利率下滑的情形。”中信证券钢铁行业分析师表示。他特别指出，其中鞍钢股份、马钢股份等下滑幅度均在50%以上。

　　“钢企很多利润来源于非钢产业和矿山等盈利，真正的钢铁主业的盈利状况非常堪忧。”一位中钢协的权威人士表示。他认为，中钢协就此问题做过一些调研，从1000万吨以上企业利润构成情况来看，1至6月利润总额为330.88亿元，但钢铁主业实现利润仅为177 .5亿元，占利润总额的53.64%。

　　据了解，今年以来，钢铁主业利润一直在持续下滑。一份钢协内部文件显示，纳入到钢协统计的会员企业，上半年企业利润总额为563.74亿美元，比去年同期增长9 .85%。销售利润率为3.14%。其中6月份利润为133.05亿美元，创历史新高。但是扣除投资收益、营业外收支等因素，主营业务利润率仅为2.55%，同比下降0.47个百分点。

　　根据W ind统计，用来反映钢铁行业盈利能力的另一重要指标“净资产收益率”也在下滑。另外，从目前披露的数据来看，上述钢企今年上半年的存货高达1426 .23亿元，较2010年底的1240.72亿元进一步增加，表明企业现金流压力增加。

　　受到整个行业低迷现状的影响，今年钢铁股表现不佳。目前两市共有11家上市公司跌破净资产，其中钢铁股就占据了7席。

　　“钢铁工业下半年仍将面临很大压力。”我的钢铁网咨询总监徐向春表示，从宏观环境来看，全球经济和金融市场走势面临不确定性，下半年经济放缓可能性很大，同时房地产、汽车等下游行业也都面临疲软，这意味着对钢铁需求将会进一步放缓。此外，受到趋紧的货币政策影响，企业将面临很大的资金压力。