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主题词：二三季度汽车销量将令人担忧

二三季度汽车销量将令人担忧

2011-5-18 中国投资咨询网

中投顾问提示：　5月18日，多位分析师表示，受长期因素和短期因素影响，二三季度汽车销量将继续下滑，累计销量增速保持个位数，车型分化将更加明显，SUV/MPV优于大势，交叉型乘用车和轻卡销量可能出现负增长。

　　5月18日，多位分析师表示，受长期因素和短期因素影响，二三季度汽车销量将继续下滑，累计销量增速保持个位数，车型分化将更加明显，SUV/MPV优于大势，交叉型乘用车和轻卡销量可能出现负增长。

　　东北证券分析师刘立喜在电话中说，一方面，从周期性来看，今年以来汽车行业进入平稳增长阶段，二三季度又是行业传统的销售淡季，因此二三季度销量将继续下降；另一方面，日本地震、宏观调控、燃油价格上涨、信贷收紧等外部因素也导致汽车市场消费环境变得严峻，5月份日系车企受地震影响大于4月份。

　　另一位分析师也对周期性和融资环境因素表达了类似的担忧，他说：“目前消费信贷比例已经达到15%，恶劣的融资环境将抑制经销商的进货量，同时，融资成本高昂也会导致房地产等行业的建设进度，影响重卡等商用车的需求。”

　　国都证券分析师刘芬在电话中也说，基数效应、优惠政策退出、限购政策和日本地震导致的零部件供应不足是影响二三季度汽车销量的主要因素。刘芬认为，除非有新的刺激政策出台，否则汽车销量将持续低迷。

　　不过，分析师们普遍认为，在各种不利因素的叠加之下，二三季度销量将继续回落，但仍然能够保持正增长。此外，从前4个月来看，汽车车型分化态势逐渐明朗，未来将会更加明显，部分车型将出现负增长。

　　刘立喜说，5、6月份基数较小，因此4月份以后销量将回到正增长，但由于汽车分化较为明显，不排除部分车型出现负增长。刘芬则预计，二三季度累计销量增速将保持个位数。

　　刘芬说，SUV/MPV、大中型客车、轻客市场前景较好，而交叉型乘用车等车型前景较差，因为微客、轻卡等低端车型主要用于城市物流，与消费水平关联度较高。前述分析师则预计，二三季度，SUV/MPV销量增速将好于大势，增幅超过10%，轻客销量增长约为10%，乘用车销量增速大约为8%，大中型客车增幅比较平稳，大约增长5%，而交叉型乘用车和轻卡都不太乐观，可能出现负增长。

　　预计产品结构中SUV/MPV和轻客占比较高的企业销量和销售收入增幅较大，如上海汽车、海马股份、广汽长丰、东风汽车、江淮汽车和曙光股份。

　　此外，分析师一致认为，销量的下降将导致净利润大幅下降，并可能出现负增长。刘芬分析，汽车行业是规模效应很强的行业，销量的下降将导致成本快速增加，同时，为了提高销量，制造商采取的促销手段，将直接导致利润率下滑。

　　平安证券分析师余兵在报告中预测，汽车行业利润率将由2010 年高点的9%左右下滑至7%左右，行业利润总额同比将有一定幅度下降。