（一）铁路融资开闸显示政策微调的针对性 就在市场担心铁路建设投资因政策紧缩而出现资金链断裂风险的时候，11月1日，报道称，铁道部近期将获得超过2000亿元的融资支持，确保其资金偿付和重点项目的推进，以及配套项目的优化完善。显然，这表明我国宏观调控“适时适度预调微调”的政策信号正在发酵，而针对铁路建设投资方面的调整是政策微调的一个表现。为了解决铁道部缺钱的问题，国家发改委、财政部等部委已出面“力挺”铁道部。今年10月12日，发改委以特急件的形式复函铁道部，明确指出：经国务院批准，铁道部发行的铁路建设债券为政府支持债券。财政部、税务总局也发出通知：对企业持有2011年—2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税，这意味着本期200亿元铁路建设债最高减免企业所得税达20.2亿元。在这个政策作用下，市场对铁道部债券信心和认可度大幅上升，10月26日铁道部第二期200亿铁路建设债券发行认购倍数达近17倍。种种迹象说明，困扰铁路的资金紧张情况在政府的支持下将大大缓解。 （二）复工预期驱动高铁股反弹 面对铁路投融资领域的种种变化，对股市上的铁路基建板块有着明显影响。在今年7月动车事故发生后，高铁概念股大幅下滑。以动车组制造商中国北车为例，今年10月初其股价一度跌至4.4元，较年内高点下挫逾50%.不过，随着近期铁路融资率先回暖，铁路建设的复工预期逐渐增强。在预期向好的驱动下，高铁概念股出现了一波反弹行情。数据显示，10月11日至26日，A股铁路基建板块上涨约8%,跑赢同期上证综指3.4%的涨幅。部分重点个股的同期涨幅更为可观：如中国北车上涨18%,晋亿实业上涨31%。 |
|
部分高铁股表现亮丽 特锐德一度大涨9.7% 11月2日，周三早盘尽管有近六成高铁概念股下挫，但不少个股表现亮眼，特锐德一度大涨9.7%,鼎汉技术一度涨近8%,中国铁建一度涨近5%,因受铁道部将获2000亿元融资支持提振。据新华网报道，铁道部近期将获得超过2000亿元的融资支持，以确保其资金偿付，重点项目的推进，以及配套项目的优化完善。有业内人士指出，当前支持铁路建设的金融市场仍相对开放、宽松，随着相关政策的陆续出台，金融部门对中国铁路建设的支持力度还将延续。 |
|
中国南车:重启定向增发估值已到底线 公司估值已低于国际巨头,预期见底促股价反弹。维持11-13年EPS分别为0.37,0.47,0.65元(假设定增成功)的预测,对应动态市盈率12.7,10.0和7.2倍,处于历史低位,并低于庞巴迪、阿尔斯通等国际公司。中国铁路设备公司成长性明显好于国际巨头,应享有一定的估值溢价,公司目前已被明显低估,维持“推荐”评级。 |
|
辉煌科技:业绩成长确定性仍然较高,股价调整将带来介入机会 公司营收的快速增长主要来源于信号集中监测系统与无线调车信号和监控系统分别增长67.2%和377%,而这两项产品毛利率的上升,也带动了综合毛利率上升1.1个百分点。公司净利润增速远低于收入增速,则是因为销售费用和管理费用分别上升了103.6%和100%,远超收入增速。不过从2季度的情况来看,费用上升对利润的侵蚀作用已明显下降,预计全年费用率仅小幅上升,公司盈利将与收入保持基本同步。 |
|
北方创业:精益制造打开利润空间 铁路车辆业务收入稳定增长，毛利率大幅提升贡献利润：公司目前形成了敞车、罐车、平车、棚车、漏斗车及专用车六大系列四十多个型号的整车产品体系，公司是国内三大货车车辆生产企业之一，收入七成来自铁路车辆。受益于货车装备需求的增长，上半年实现销售收入 10.20亿元，同比增长10.80%,带动了公司收入的稳定增长。同时，新造车价格提升及规模效应显现推动了毛利率水平的大幅上行，铁路车辆业务毛利率提升 6.34个百分点，达到13.88%。未来随着公司在国内企业自备车采购占比的提高及大轴重货车车辆占比的提高，毛利率仍有提升空间。 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
