（一）国内环境：6月PMI为50.9%创新低 CPI普遍预期破6%

　　5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%，已是今年以来连续第3个月位于5%以上，且创下34个月新高；业界普遍认为，6月CPI将再创新高并突破6%。国务院总理温家宝近日表示，当前一些推动价格上涨的因素虽得到一定程度的控制，但没有根本消除，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务。政府正在采取措施平抑物价，随着政策的落实，物价会得到有效抑制。此次加息是央行今年以来第三次加息，也是金融危机之后的第五次加息。分析人士指出，在经济增速趋缓的背景下，央行宣布再次加息，凸显出当局坚决抑制通胀的决心。

　　2011年6月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回落1.1个百分点。自2009年3月以来，该指数已连续28个月位于临界点50%以上的扩张区间，反映出当前经济继续保持增长，但增速回落态势仍在延续。从各分项指数来看，只有产成品库存指数有所上升，上升1个百分点，其余各指数均不同程度回落。其中生产指数、新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数、原材料库存指数回落幅度超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到3.6个百分点。 6月份PMI指数继续回调，预示未来经济增长率可能继续降低。主要原因是由于库存调整。 6月份购进价格指数明显降低，原材料库存指数也降低。表明基于通胀预期改变的库存调整已经开始，并将影响经济增长回调。由于库存调整是短期现象，如果仅因此引起经济下行，预计不会很深，也不会持续很久。关键还要注意投资、消费、出口这三大需求变化趋势，其对经济增长的影响会更大。目前看，需求增长总体平稳，经济增长不会深度回调。

（二）周边环境：欧洲央行暗示7日加息 未来紧缩步伐或放缓

　　欧洲的主权债务乱局，并没有妨碍欧洲央行一季度加一次息的紧缩步伐。欧洲央行总裁特里谢6月30日表示，当局对通胀保持“高度警惕”，这已是特里谢本周第二次做此表态。业界认为，欧洲央行在下周四的例会上将再次加息。受到央行加息预期以及希腊议会通过紧缩案等因素推动，欧元兑美元30日早盘继续上涨，延续了此前三个交易日的反弹势头。业内认为，由于更多迹象表明欧元区经济增长正在放缓，央行未来的紧缩步伐可能稍有放缓。多数人士都认为，在4月份重启了加息后，欧洲央行已进入了新一轮的紧缩周期。4月份，欧洲央行启动了近三年来的首次加息，将利率上调25个基点，至1.25%。

（ 三）此次加息的三大利好

　　在市场普遍预计6月份CPI将再创新高的背景下，加息有利于管理通胀预期，也释放出抑通胀仍是当前宏观政策首要目标的信号。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，央行此轮加息能够在一定程度上起到治理通胀的作用。他认为，央行此轮加息与央行货币政策报告中提到的控制通胀的目标是一致的。关于下半年是否还会有再次加息的可能性，赵锡军表示，根据央行货币政策的针对性和灵活性的定位，未来是否还会加息要根据下半年经济发展的情况而定，针对具体出现或者缓解的经济问题进行调整。

　　（一）加息“靴子”落地，促股市反弹

　　从去年以来的几次加息看，此后股市的中期和短期走势都是有涨有跌，与加息没有表现出明显的相关性。市场人士分析，6月以来公布的各种信息显示，股市的悲观情绪正在缓解，信心逐步恢复，综合各种因素看，股市前几个月的“阴雨天气”已经过去。中信建投首席策略分析师刘献军认为，加息并不可怕，影响市场中短期走势的主要是对央行后续是否进行持续加息的预期。从当前的国内经济状况看，不同行业、企业间的资金短缺与资金富余并存，因此，未来一段时间里，货币政策出现方向性的大调整不太可能，而更多地体现为结构性的微调。目前市场中期盼货币政策转向的呼声很高，对此投资者应该有合理预期。

　　（二）加息抑制购房需求，房价下降趋势将更为明显

　　加息后，与房贷息息相关的5年期以上基准利率突破了7%的历史心理高位。业内人士认为，在房地产市场走低的情况下，此次加息对楼市的影响将更为明显，尤其是将进一步影响刚性需求入市购房。近期，各大银行纷纷进一步收紧首套房贷。尽管首付比例仍为三成，但购房者很难享受到八五折的优惠利率，大多都要执行基准利率。加息后贷款购房者的还贷压力将进一步加大。以商业贷款100万元、贷款20年计算，如果执行基准利率，加息后每月增加月供149元，二套房执行1.1倍利率，月供增加168元。虽然月供增加的数额并不大，但数次加息的叠加影响将十分明显。相比去年同期加息前，首套房的总还款额增加了十几万元，增加幅度较大。

　　还贷压力增加，将进一步抑制刚性购房需求中的非理性购房者。对于资金比较紧张的购房者而言，暂时租房住是更为理性的选择。 对当前成交低迷，房价明显松动的楼市而言，加息和调控政策的叠加效应将进一步显现威力。在严格的限购措施下，目前支持购房者依然入市购房的主要原因是通货膨胀及货币供应多、缺乏更好的投资渠道。央行二季度储户调查显示，投资方向调查中选择“房地产投资”的居民占22.2%，仍为居民投资首选。加息将使房地产投资成本明显上扬，且贷款难度进一步增加，从而进一步打压投资需求。