从全球金融危机看国内银行业发展道路

    随着次贷引发的全球金融危机有愈演愈烈之势，而由此引起的美国及其它经济体经济下滑的趋势也日渐明显。中国作为世界主要经济增长体，中国银行业在此次金融风暴中受到何种程度的影响成为人们关注的焦点。

    业内人士指出，中国银行业所面临的直接风险，包括相关债券的持有及放款，仍在可控的范围内，面向外向型企业的信用风险也仍然有限。不过，由于市场信心不足，银行业对于房地产开发贷款的风险不容忽视，零售银行业务也将受到冲击。此外，政府为防止经济放缓所采取的政策调整措施将影响到银行业的整体利润水平。

    从长期来看，中国经济发展的可持续性将取决于经济结构的调整和向内需的转型，银行业对于资金流向的引导将起重要作用，银行也需要在这一过程中寻找新的利润增长点，优化贷款和收入结构。银行业对于风险的重新思考，也有可能使其对于综合化经营模式的选择更为慎重。

    由于中国金融体系发展相对滞后，中国银行业的境外投资受到外汇管制及监管机构审批的限制，总体外汇风险敞口相对较小。在美国的次级住房贷款抵押债券、"房利美"和"房地美"危机中，受到影响较大的是几家大型国有银行，尤其是中国银行，但目前都在可控范围内，而其他中小银行受到的直接影响非常有限。对于雷曼兄弟的风险暴露，按已公布数据统计，中资行相关的风险敞口已达3.8亿美元，其中工行持有量最多。从风险敞口的组成来看，具有优先偿还级别的高级债券所占比例超过50％，估计中国银行整体的风险暴露较为有限。

    银行业对于房地产贷款的风险暴露也不容忽视。在房地产繁荣时期，各银行大幅增加房地产开发贷款，尤其是一些中小股份商业银行。在14家上市银行中，2008年6月底房地产开发贷款（包括建筑业贷款）占贷款总额的12.53%，个人住房按揭占贷款总额15.54%。随着国家对房地产行业融资、购房政策进行调控，房地产市场进入阶段性调整。近期住房销售量在各大城市均出现萎缩态势，加上银行对房地产开发商的惜贷和展期困难，将会造成其资金链吃紧甚至断裂，形成一个恶性循环。而银行对房地产企业的信贷风险管理主要依靠资产抵押，对企业的日常财务管理并没有很有效的约束力。

    全球金融风暴及全球经济下滑引起人们对国内经济前景的担忧，在国内社会保障程度仍然较为欠缺的背景下，居民的消费需求和投资意愿将受到极大抑制。国内银行业以个人住房按揭贷款占主导的消费银行业务将面临下滑风险。同时，在股票市场经历短暂繁荣之后，国内银行业起步不久的个人理财业务也可能因为对理财产品的疑虑、加上现金为王的理念而出现萎缩。此外，基于审慎监管的考量，预计管理层对零售银行产品与业务创新的审批将更为严谨，从而进一步延缓国内零售银行业的发展步伐。

    虽然此次金融风暴对于中国银行业直接带来的市场风险和信用风险较为有限，但这也将对中国经济发展产生长远与重大的影响。短期内，政府为了防止中国经济放缓所采取的宏观经济和货币政策的调整，将对银行业的盈利造成短期影响。从长期来看，为维持经济的长期发展政府将不可避免地加速引导经济转型与升级，而这也促使银行必须通过寻找新的利润增长点来提高发展的质量。

    从近期央行公布降低贷款利率的决策来看，其目的除了因应外在环境的挑战外，也在于节省企业经营成本，维持企业现金流的相对充足性，减缓经济下滑的压力。由于存款利率并没有进行调整，存贷利差的减少将会压缩银行的利润空间。在实际存款利率为负的情况下，预期未来央行仍然有可能采取进一步的不对称调息措施，将银行的一部分利润让渡给实体经济，这将对银行的盈利造成负面影响。

    在此次金融危机中，金融风险迅速蔓延，我们对金融业的综合经营模式必须重新审视。目前，中国各金融机构正尝试向综合经营方向发展，平安集团、中信集团和光大集团在一定程度上形成了金融控股公司。虽然综合化经营能够提供一站式服务，有效整合客户资源，促进资金在不同金融市场间的流动，但是若产生"太大而不能倒"的情形时，其系统风险不可忽视。综合化经营会将银行风险扩展到其他领域，如证券、保险等，也会将其他领域的风险扩展到银行体系，从而增大了金融体系的系统性风险；金融控股公司内部也更有可能存在过度运用资本杠杆的风险，并产生一定的道德风险。